哔哩哔哩季报点评：业务全面开花 学习类直播获央视点赞

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金融协会(上海)研究员袁报道，(纳斯达克代码:)于5月13日发布了2019年第一季度财务公告。其中，净收入13.74亿元，同比增长58%；月平均活跃用户首次超过1亿，同比增长31%。

概观

第一季度净收入为13.74亿元(2.047亿美元)，同比增长58%。

净亏损:1.96亿元(2920万美元)，2018年同期为5780万元，同比增长238%。

调整后净亏损:1.454亿元(2170万美元)，2018年同期为320万元。

月平均活跃用户:首次突破1亿人，达到1.013亿，其中手机用户月平均寿命为8860亿；与2018年同期相比，增长率分别为31%和39%。人们在乙站的平均时间是81分钟。

月平均付费用户:570万，同比增长132%；手机用户数量为100万，同比增长23%。

下一季度收入指南:2019年第二季度，乙站预计净收入在14.5亿元至14.9亿元之间。

核心财务数据分析:全面爆发

根据财务报告，b台的收入主要来自四个部分:手机游戏、直播和增值服务、广告、电子商务等。主要收入来源是手机游戏业务，约占65%。

就收入而言:

——手机游戏业务，收入8.735亿元(1.302亿美元)，同比增长27%。这部分收入的增长主要是由于流行游戏“命运/王冠分配”(fgo)的流行，尤其是2019年2月2.0版的发布，这大大增加了付费用户的数量。

——直播及增值服务收入2.917亿元(4350万美元)，同比增长205%。这部分收入的增长主要是由于直播付费用户数量的增加和会员制的发展。

——广告收入1.125亿元(1680万美元)，同比增长60%。2014年，B台承诺“真品和新产品绝不做广告”，但2016年后，广告收入逐年增加，成为主要收入来源之一。董事长兼首席执行官陈睿解释说，SMD的商业模式是与国内同行竞争日本漫画代理权的必要妥协。虽然B台已经违背了之前的承诺，但真爱粉末仍然愿意为广告内容付费。中国网络广告市场对B站品牌的认知度进一步提高，从而带动了品牌广告和表演广告数量的增加。

——电子商务等，这部分收入是9590万元的有限公司”。可见，B站正在逐步发展其电子商务业务，这部分收入对总收入的贡献率也在快速增长。

就运营成本而言:

b站运营成本主要包括销售和营销费用、一般和管理费用以及研发费用。其中，研发支出呈上升趋势。

——销售和营销费用1.82亿元(2700万美元)，比2018年增长130%。支出增加的主要原因是与应用和品牌相关的营销费用，包括手机游戏推广费用、线下活动推广费用以及销售和营销人员的增加。

——研发支出1.861亿元(2770万美元)，比2018年增长76%。这部分费用的大幅增加主要是由于R&D人员和其他科研人员的增加。

——一般行政支出1.285亿元(1910万美元)，比2018年增长25%。除了与一般行政人员相关的费用外，这部分支出也是由于并购所获无形资产摊销费用的增加，以及2018年第一季度ipo后的一次性股权补偿。

现金及现金等价物:截至2019年第一季度，B站现金、现金等价物及定期存款为35亿元(5.2亿美元)，较2018年第四季度减少8亿元。

股票发行

此外，该公司于4月5日发行了5亿美元的可转换高级债券，该债券于2026年到期，利率为1.375%，其中包括7000万美元的超额配售。此外，14，173，813份美国存托凭证(ADS)以每股18美元的价格发行。可转换债券发行和股票发行的融资总额为7.339亿美元，将用于内容分发、R&D投资和其他业务。

市场尺寸

B台称1990年至2009年出生的一代为“Z代”。中国有3.28亿Z一代人，占中国总人口的24%。Z一代是深度互联网用户，他们上网时间更长，更愿意为内容付费。根据B台的预测，Z代对中国网络娱乐市场的贡献率将从2017年的55%上升到2020年的62%。

工况

根据财务报告，B站始终围绕“商业化+内容+社区”的模式运行。主要内容有娱乐、生活、游戏、科技和日本动画。大量内容出版商活跃在B站，数量从18年第一季度的29万增加到19年第一季度的73万，同比增长150%；上传者定期发布内容精彩的原创视频，这吸引了大量忠实粉丝，而拥有大量粉丝的粉丝也加强了B站高质量上传者的保留，B站不遗余力地奖励原创内容制作者。因此，b站建立了良好的用户保持循环系统。

在内容运营和用户数量方面，陈睿表示:“2019年第一季度，我们实现了用户和收入的快速增长，并以强劲的势头开始了新的一年。up所有者创造的高质量内容以及直播和漫画领域的高质量内容将我们的用户数量推向了一个全新的里程碑——不仅月用户首次超过1亿，而且日用户也超过了3000万。展望未来，我们将长期致力于不断提高用户增长和商业化能力，并通过不断创新内容和技术来促进社区的积极发展。”

4月17日，中央电视台发表了一篇题为《你知道吗？这个年轻人喜欢在B站学习，支持在B站学习的Z代人..根据B站的数据，2018年有1827万人在B站学习，是当年参加高考人数的两倍。名为“与我一起学习”的现场学习广播已达到146万小时，是目前b台最长的现场学习广播类型。此外，2018年b台播放了103万次现场学习广播。B台正在吸引更多拥有高质量内容的年轻人。

你今天在B站学习了吗？