贝因美股份回购彰显价值 员工持股激发活力

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我们的见习记者吴昊

5月24日，北美召开2019年第二次临时股东大会，审议通过了《关于回购公司部分股份的议案》和《关于北美婴儿食品有限公司第二次员工持股计划管理办法的议案》等7项议案。本次股份回购金额不低于2.5亿元人民币，不超过5亿元人民币，回购将在12个月内完成。为了有效结合股东利益、公司利益和核心团队利益，使各方关注公司的长远发展，本次回购主要用于公司的员工持股计划。

自成立以来，北京美就确立了“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针。经过20多年的坚持，它奠定了坚实的消费基础；目前，公司已有51种注册婴幼儿奶粉配方，包括国产和进口，涵盖大众、高端、超高端及婴幼儿辅食全系列，从而打造了坚实的品牌力和产品力。业内人士认为，此时回购股份反映了管理层对公司未来业绩增长的信心以及对公司投资价值的认可。

最高投资5亿元回购股票显示了长期信心

Beinmei表示，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，在综合考虑公司经营状况和近期在二级市场的股票表现后，拟通过集中竞价交易，用自有资金或自筹资金从二级市场回购公司股票。根据回购金额上限5亿元，预计回购股份数量不低于6666.67万股，占公司目前已发行股本总额的6.52%，预计回购股份数量不低于3333.33万股，占公司目前已发行股本总额的3.26%。

根据公开信息，北门美第一季度实现收入约6.33亿元，同比增长16.37%；上市公司股东应占净利润同比增长12.67%，扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润同比增长104.1%。所有三个核心财务指标都明显更好。这也是在2019年将亏损转化为利润后成功脱帽致敬后，贝美交出的第一份成绩单。

今年以来，上市公司回购案例迅速增加。上市公司的回购行为不仅具有稳定股价和向投资者发出积极信号的功能，而且还想告诉市场公司的股价在一定程度上被低估了。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出:“a股公司回购的目的是维持股价。事实上，当公司的股票市场价格低于股票价值，或者没有更好的投资机会但有足够的现金流时，股份回购是最佳选择。“新时代证券研究所所长、首席研究员孙金菊认为，由于上市公司对公司价值有了更全面、完整的认识，上市公司回购股份代表了公司对当前股价被低估的判断。

引入员工持股计划的利益约束，激发内部激励

《关于北门美婴儿食品有限公司第二员工持股计划管理办法的议案》的表决结果为:609，429，754股获得批准，占出席会议的全体股东所持有效表决权股份的99.97%。Beinmei表示，启动员工持股计划的考虑主要基于以下三个方面。一是建立和完善公司与员工之间的利益分享机制，实现公司、股东和员工利益的一致性，促进各方关注公司的长远发展，从而带来更高效、更持久的回报；二是进一步完善公司治理结构，倡导公司与个人之间的可持续发展理念，有效调动管理者和员工的积极性；三是深化公司激励机制，充分调动员工的积极性和创造性，吸引和留住优秀管理人才和业务骨干，提高员工凝聚力和公司竞争力。

长期以来，员工持股计划被认为是上市公司发展最积极的措施，它约束了员工和公司的利益，实现了双赢。我们最熟悉的华为能够发展到这样的规模，这与任当初的人才战略是分不开的。它在成立之初，就招聘高薪人才，激励高收入的高科技人才。真正的竞争是人才的争夺。

行业的转折点表明，北门美具有“先发制人”的竞争优势

自2018年1月1日起，国内外生产的配方奶粉必须经过中国政府注册，才能进入中国市场销售。注册制度将无法在国内外注册和认证的奶粉类别清除出市场，从供应方管理市场，留下部分空白色市场，为国内优秀品牌提供制度保护和市场空空间。华中证券(central china securities)分析师刘冉认为，婴儿配方奶粉行业有一个结构性的上升转折点。

北京美是第一批注册的，在许可和技术上具有“先发制人”的竞争优势。公司已获得51个配方注册名额和5个特殊医用配方，成功完成婴儿配方的注册，并获得国家婴儿配方编号。0001-0009(其中申报的“无乳糖医用婴儿配方奶粉”获得了国内企业0001号注册产品)，再次证明了公司强大的研发能力、严格的生产、检验和质量控制能力，引领了行业，也赋予了公司领先行业的竞争优势。刘冉认为，公司在未来几年的边际改善将非常显著。

在2008年的“三聚氰胺”事件中，许多乳制品企业被查处，而北美得以脱颖而出，这不是偶然的，而是公司长期重视R&D和质量控制的累积结果。对于公司未来的发展，北京美将在提升团队能力和人才梯队培养的基础上，通过品牌高端化运作、营销策略、形象专业化和口碑结合，构建可持续的商业模式，打造全方位的母婴生态产业链，使北京美成为行业内领先的母婴营养专家和具有国际管理水平的上市公司。

(编辑白宝玉计划吴昊)