拓日新能资金链紧张被问询 或待大股东减持套现“驰援”

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我们的记者王筱月

在老光伏企业海润退市的阴影下，财务压力成为整个光伏行业不可回避的话题。

6月27日，光伏上市公司拓日新回复了深交所关于其2018年年报的询证函，回应了应收账款高、债务压力大等问题，并表示将在2019年控制计息负债规模，尝试引入长期基金。此前，其大股东计划减持股份，支持上市公司获得的部分资金。目前，他们已经减持并获得了近3500万美元的资金，但他们尚未宣布具体的融资计划。为此，《证券日报》记者向拓日新能询问了有关融资的进展情况，但没有得到任何答复。

光伏行业协会的一名成员在接受《证券日报》采访时表示，光伏行业是一个低利润行业，近年来推迟补贴已经成为常态，许多企业面临巨大的财务压力。在行业重组之际，企业可以尝试振兴现有电站，缓解现金流压力。

应收账款与趋势相比增加了30%

2018年，“531新政”停止了对普通地面光伏电站的新投资，控制了分布式光伏电站的规模，并降低了补贴。中国新增光伏电站装机容量立即下降，主要太阳能原材料、太阳能电池和太阳能电站大幅削弱。2018年，营业收入同比下降26.02%，净利润同比下降45.51%。

“一些龙头企业在海外市场有很大的影响力。当“531”到来时，他们可以缩小国内市场，扩大海外市场以达到平衡。但是，二、三线企业的品牌力不够，受‘531’影响很大。”另一位长期关注光伏行业的业内人士告诉记者。

不幸的是，陀心能也没能掌握这种平衡的艺术。2018年，公司的国内销售额下降了30%，出口销售额也略微下降了4%。从比例上看，拓鑫能源仍依赖国内市场，国内销售额为8.98亿元，占总收入的80.09%，出口销售额仅占19.91%。

面对这种情况，拓日新将在2018年调整战略，集中力量建设大型地面光伏电站，用于自身电站建设的组件产品比例将相应增加。这项措施消化了公司的零部件库存，也带来了一些投资回报。数据显示，2018年并网电站规模扩大，发电收入同比增长42.51%。

但是新的问题出现了。2018年应收账款增加31.76%，达到9.46亿元，仍为计提坏账准备后的金额6244.98万元。坏账准备前的应收账款余额为10.08亿元。

该公司在回复深圳证券交易所的询证函中表示，部分电费收入是新能源补贴，需要由国家财政统一分配给电网公司，然后再转移给项目公司。这一过程具有一定的周期性影响，从而导致应收账款急剧增加。另外，报告期内，公司承接了榆林市横山区光伏扶贫项目的epc项目，应收账款增加1.21亿元。

据公司介绍，以上两种应收账款都有国家信用担保，且坏账风险极低，因此没有必要计提坏账准备。但是，拓新能在复信中也承认，存在应收账款汇款不能如期到达的风险，也存在新能源补贴被延迟的风险，可能会给公司造成财务压力。

上述知情人士还告诉记者，国家可再生能源补贴一直存在缺口，近年来缺口仍在扩大，导致许多补贴被推迟，给光伏企业造成了巨大的财务压力。

或者等待大股东减持

这种财务压力出现在2018年托信能的债务结构中。

2018年，拓日新确认财务费用1亿元，同比增长40.65%。从债务结构来看，2018年末，公司短期贷款余额达到15.6亿元，同比增长126.91%，长期贷款余额为3.93亿元，同比增长113.56%。在复信中，公司进一步披露，2018年末计息负债总额为25.48亿元，同比增长28.79%。此外，截至2018年末，拓新能货币资金余额为5.44亿元，其中限制类资金为3.57亿元，大部分为接受存款和存单。

拓新能在复信中也承认公司面临短期偿债压力。然而，2019年，该公司努力控制计息负债的规模。未来，还将通过金融租赁或资产证券化等金融工具引入长期资金，并考虑发行公司债券或私募，以解决还款风险。

不过，上述知情人士告诉记者，金融机构在评估项目回报率时会考虑补贴比例。如果不支付补贴，财务成本等方面将无法控制，融资效果将大大降低。前述光伏行业协会人员也表示，“531新政”后，金融机构在面对光伏企业融资需求时更加谨慎。

从另一个方面来看，也可以看出拓新能对资金的渴望。

自2018年以来，拓新新能源最大股东深圳奥信投资发展有限公司(以下简称“奥信投资”)和第二大股东喀什东方股权投资有限公司(以下简称“喀什东方”)频繁质押上市公司融资。截至目前，奥信投资的质押率达到88.79%，第二大股东喀什东方的质押率达到86.75%。

今年4月29日，力拓宣布计划减持4%的股份，所得资金将用于自身资本需求和支持上市公司发展。风数据显示，自5月份以来，澳新投资减持了1000多万股，累计参考市值为3487.8万元。然而，该公司尚未发布补贴上市公司的计划。《证券日报》记者询问了相关进展情况，该公司未予回复。

(主编上官梦露策划赵学义)