松芝股份年报引深交所问询五大问题一季报净利暴涨蹊跷

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关于利润调整、商誉等五大问题，深交所正在等待公司的回答

《投资时报》研究员陈一波表示

一般来说，负面新闻从来不会自行其是。

4月26日深夜，松枝股份有限公司(002454.sz)因其前董事长陈福泉短线交易被中国证监会追加行政处罚10万元后，向市场投下一记闷雷。虽然《社会责任报告》同时对外发布，但该公司当晚发布的2018年年度报告并没有让投资者满意，也给了后者很多疑虑。

自然，监管者不会轻易放手。一个月后，松枝终于迎来了深交所对年报的询证函，其中提出了是否存在利润调整、是否存在流动性危机等五个问题，再次触动了投资者敏感而脆弱的神经。此前，其收入在2019年第一季度略有下降2.7%，但净利润同比增长141.03%的反常表现，已经加剧了一些疑虑。

关于市场普遍关注的问题，《投资时报》的研究员试图与该公司沟通，但没有人接电话。5月31日，《投资时报》研究员再次致电松枝股份有限公司秘书长办公室，但电话无法接通。

截至6月3日收盘，该公司以每股5.07元收盘，跌幅为1.74%，甚至比每股5.39元的净资产低6%，而市值仅为31.81亿元。

为什么2019年收到的钱包括在2018年？

上海松智有限公司主要从事空移动控制系统的研发、生产和销售。其产品主要用于大中型客车、客车、专用车、卡车、轻型客车、轨道车和冷藏车。

根据宋智发布的2018年年报，公司本期收入达到36.88亿元，同比下降11.62%；归属于母公司所有者的净利润(以下简称净利润)为11.76亿元，同比大幅下降51.94%；但扣除非净利润(以下简称扣除非净利润)后的净利润仅为2500万元，同比下降92.48%。监管层面的问题也随之而来。为什么性能波动这么大？特别是在年报中，公司没有做出相关说明。

此外，监管部门还注意到，该公司的非营业收入为1.7亿元，占其当前利润总额的71.50%。松枝股份透露，这笔资金是转让虹桥华漕地块的收入。

然而，令监管者怀疑的是，除了交易价格本身的公平性，为什么2019年实际产生的收入要计入2018年？

根据松枝股份对外披露，工业用地补偿费为2.21亿元，收回时间为2019年2月13日。

事实上，正是类似的时间流逝让市场更加担心这家破产公司的季度报告。至少在收入下降的情况下，毛利率高的产品所产生的销售额比例高于去年同期，或者公司从2018年下半年开始注重提高公司的管理水平和经营效率，并在一定程度上降低了经营成本和费用，这不能合理解释净利润在此期间增长141%的异常表现。

是否存在利润调整的情况？

季度报告的奇怪表现可能会导致第二封询价信，但在此之前，第一封询价信应该得到澄清。

松枝股份披露，2018年应收票据和应收账款期末余额为24.51亿元，占总资产的41.54%。

超过40%的比例已经引起了监管部门的关注。根据公开披露的信息，2018年，松脂股份还发生了应收账款的核销、应收账款坏账准备的回收或转回。换句话说，如果没有这些核销和转回，松脂股份在当期的应收账款比例将会更高。对此，监管部门提出了自己的疑问，是否有办法通过上述应收账款坏账准备的回收或转回来调整利润？

此外，松脂股份的流动性也值得关注。

数据显示，2018年，公司应付票据和应付账款期初余额为20.21亿元，期末余额为18.53亿元。一年内应付账款期末余额9.04亿元，货币资金期末余额4.95亿元。这就提出了一个问题:4.95亿元的货币资金如何能够覆盖9亿元以上的短期债务？债务会得到偿还吗？

根据风电金融终端的数据，《投资时报》的研究人员发现，按照风电细分的11家汽车零部件和设备类上市公司的情况来看，无论同行业的资产负债率是中值还是平均值，松脂的股价实际上都低于它们。有流动性风险吗？松枝股份自然要给交易所和投资者一个明确的解释。