中国银行决定回购首笔境外优先股 或因控制利息成本

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蔡联(中新网记者范姜)报道称，第一批海外银行发行的优先股已经悄然走过了五年。然而，在那一年的尝试中，中国银行最终选择行使其先前商定的五年回购权。

7月15日，中国银行宣布最近收到中国保监会的回复，对赎回64.998亿美元(约399.4亿元人民币)的海外优先股没有异议。

据公开信息，该优先股于2014年首次发行，当时中国在海外发行优先股仍处于试点阶段。中国银行的海外优先股总额达65亿美元，创下了当时全球商业银行发行单一同类证券的纪录。有了这支海外优先股，中国银行不仅成为第一家完成可转换优先股海外公开发行的商业银行，也是第一家将股息政策从浮动利率改为固定利率的银行。

根据当年中国银行发行海外优先股的数据，优先股前五年采用6.75%的固定利率。第六年末，利率根据五年期美国国债的利率加上初始利差确定。但是，中行有权在第五年提前赎回。

"对中行而言，选择赎回可能是一种正常的操作."一位银行业分析师告诉财联通讯社，五年期已经到来，选择赎回是可以理解的。

但有业内人士认为，与目前国内优先股融资等资本相比，中国银行的赎回可能会优化其股权结构，降低融资成本。如果中国银行继续保留这一巨额优先股，这意味着明年的利率将从固定变为浮动。

“加上美国经济走势和降息预期，尽管美国国债利率有望下降，但这或多或少增加了其利率的不确定性。”一位银行内部人士表示，尽管价差不确定，但当年的利率环境高于目前，这意味着赎回可能是目前最具成本效益的。

事实上，虽然6.75%的分红水平与2014年相比相对较低，但根据之前的公开数据，中行普通股的动态分红率为6.99%，2012年和2013年的分红率分别为7.11%和5.88%。然而，国内优先股常见的4%至5%的股息相对较高。

中央财经大学银行研究中心主任郭田勇认为，海外银行股的股价相对较低，如此巨额的优先股可能会形成空.的大套利从资本角度看，海外优先股的持有者可能是国内投资机构或个人。“赎回如此巨额的优先股也将有助于中国银行的市值管理和股权结构调整。”

值得注意的是，此次海外优先股的赎回并不意味着中行将放弃寻求海外资本补充的渠道。今年7月2日，中国银行宣布，中国银行业监督管理委员会同意中国银行在海外发行不超过2亿股优先股，募集金额不超过200亿元人民币或等值外币，并按照有关规定计入本行其他一级资本。