毛利率下滑转求外延式扩张 联创光电拟收购东楷允玟60%股权

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蔡联(合肥记者刘梦然)7月20日，联创光电(600363.sh)宣布，公司计划无偿收购上海东圃易云创业投资管理有限公司(以下简称“东圃易云”)60%的股权。同时，自然人李忠禹无偿收购了东圃易云20号。由于李忠宇是联创光电的监事及本公司的关联人，本次共同投资构成关联交易。

据公开信息，东凯云起主要从事风险投资、投资管理、投资咨询等业务。据公司介绍，此次扩建旨在进一步提高公司投资管理水平，改善投资业务。

目标公司的净资产为负

根据公告，东开云起成立于2015年8月10日，在上海注册，注册资本3000万元。交易类型为公司与关联方共同投资，其中联创光电认购1800万元，李忠宇认购600万元。

此外，自然人常琦认缴出资570万元。目前，上述三方的实收资本为人民币0，000.00元。根据东凯云起公司章程，三方将于2015年8月起10年内缴纳注册资本。

本次交易完成后，联创光电持有东凯云起60%的股权，李忠禹持有东凯云起20%的股权，常琦持有东凯云起19%的股权。东凯云起原控股股东上海东凯创业投资管理有限公司的持股比例将由100%变更为1%。

值得注意的是，三方对东凯云起的收购是免费的，或者与目标公司目前的经营状况有关。根据东凯云起公司最近一年的财务数据，2018年12月31日公司总资产仅为185.80元，当期营业收入为0，净利润损失为-53，114.20元，导致东凯云起公司净资产为-53，114.20元。

截至今年3月31日，公司当期营业收入仍为0，净资产与去年底相比没有明显变化。未经审计的净资产为-53，115.06元。

联创光电在公告中称，东凯云纹在上海注册，上海是中国的金融中心，工业和金融资源丰富，许多风险投资和股权投资机构之间的交流与合作非常频繁。收购完成后，东凯云起将作为公司的股权投资平台。未来，公司将探索符合公司发展战略和产业链布局的优质项目和企业，推动公司的延伸扩张。

毛利率的下降促进了外延扩张

江西联创光电科技有限公司成立于1999年6月，2001年3月在上海证券交易所上市。其主要业务是R&D，生产和销售光电器件和应用产品，电线电缆产品。

根据年报，公司实现年经营总收入344556.25万元，同比增长14.50%，净利润2.27亿元，同比增长14.01%。

事实上，公司的雄心不止于此。公司在年报中表示，将从产业清理、升级改造、投资并购入手，继续提高产业集中度，实现营业收入和利润年增长率不低于15%的稳步发展，十年内创造数十亿企业。

然而，尽管营业收入和净利润有所增加，但一些主要产品毛利率的下降仍暴露出公司盈利能力的困境。

从产品分类来看，2018年公司电缆产品实现收入397，778，800元，占公司总营业收入的11.54%，光电器件及应用产品实现营业收入2，921，045，700元，占公司总营业收入的84.78%。

然而，公司的毛利率并不乐观。报告期内，公司主营业务产品毛利率为12.41%，较去年同期的14.30%下降1.89个百分点。除了计算机和软件的毛利率上升外，电缆和光电器件的毛利率分别比上年下降1.48%和2.17%。产品价格下降、原材料价格上涨和劳动力成本上升是该公司去年毛利率下降的主要原因。

值得注意的是，今年3月，公司计划将全资子公司联轩电子51%的股权以人民币5100万元的价格转让给上海弘毅投资。

然而，联轩电子2017年经审计的净利润为-2938.87万元，但实际上并未开展业务，而是发生了较大的损失。此外，交易对手的实际控制人邓开元是持有公司5.89%股份的股东，是公司的前实际控制人。2014年，公司投资1亿元设立联轩电子，2019年，以原投资额向原实际控制人出售51%的股份。上海证券交易所对此举的交易背景、商业实质和真实意图以及是否存在利益倾向提出质疑。

针对上海证券交易所的询证函，联创光电宣布终止交易，双方均未支付违约赔偿。

对此，采莲记者联系了联创光电，询问公司将如何利用东凯云起作为公司的股权投资平台来拓展和投资该项目。另一方说公告将占优势。