2.15万亿元新增专项债已发行逾六成 逆周期调节或加码

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■我们的记者鲍兴安

地方专项债务作为积极的财政政策之一，具有明显的稳定投资的作用。据财政部统计，《证券日报》记者上半年新发行地方特种债券13866亿元，占2019年新增特种债券21500亿元限额的64.5%，剩余7634亿元待发行。其中，6月份新发行特种债券5267亿元，为全年单月发行规模最高。专家认为，在反周期调整需求下，为了在下半年扩大金融投资，有必要扩大发行地方特种债券。

“从地方特种债券发行进度来看，整体债券发行速度有所加快。今年上半年累计发债额超过了地方政府获准发债以来的任何时期。”中国财政预算执行委员会副主任张逸群在接受《证券日报》采访时表示，今年地方政府发行专项债券规模大、进度快，主要是由于国际经济不稳定因素增多和国内经济转型关键时期双重矛盾叠加的结果。

根据今年的政府工作报告，今年计划安排地方政府专项债券2.15万亿元，同比增长8000亿元，重点支持在建重大项目建设，弥补不足。

民生证券研究所(Minsheng Securities Research Institute)分析师樊新疆表示，与往年相比，2019年新发行的特种债券季度平稳性明显，与往年的发行节奏形成鲜明对比。

根据计划，今年新增的2.15万亿元特种债券将在9月前发行，即平均每季度发行7167亿元；从前两个季度开始，实际发行的新特种债券约为1.38万亿元，平均每个季度发行6900亿元。反向计算显示，第三季度新发行的特种债券为7707亿元，基本符合“平滑”特征。与往年相比，新发行的特种债券大多集中在第二、三季度，具有明显的季节性。

“发行地方专项债券在稳定基础设施建设和基本公共服务方面发挥了重要作用，成为上半年中国经济增长最有力的支撑力量。”张逸群表示，政府投资的引导和示范作用，将促进社会投资总量的稳定，加快经济发展和改善民生的步伐，促进消费扩张和转型升级，确保中国经济在合理范围内稳定运行。

范新疆认为，在目前情况下，仍有很大的反周期调整需求。考虑到基础设施投资对政策刺激更为敏感，财政政策将继续增持，成为反周期调整的主要因素。

张逸群认为，下半年，一方面，积极的财政政策将继续加快地方政府专用债券的发行和使用进度，减少闲置债券资金，通过发行专用债券和扩大融资来提高地方政府的投资能力，通过专用债券融资扩大政府投资总量。形成投资的规模效应，加快填补交通、教育、医疗等方面的质量缺陷；另一方面，我们将全面实施减税和减费，确保政策落实到位，进一步减轻企业和个人的税收负担，增强企业和家庭的投资和消费能力，促进企业工业产品结构转型和个人家庭消费升级，共同形成下半年经济增长的支撑。

“与此同时，政府将密切关注未来几个月投资增长的变化。不排除增发地方政府特别债券、放宽市场准入和投资限制、扩大重点行业降本等措施，以刺激市场投资热情，促进下半年经济增长。”张逸群说。