富春环保溢价收购铂锐能源 标的公司承诺三年利润3.39亿元

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蔡联(南京记者贾)据报道，8月15日晚，富春环保(002479.sz)宣布，公司计划投资8.5亿元人民币，收购铂金能源85%的股权。此次收购完成后，铂能成为富春环保的子公司。

完成绩效承诺是有压力的

白金能源是中信产业基金下循环经济和清洁能源解决方案的重要产业链平台。其主要业务领域是热电联产、集中供热、余热、余压、余热和废物综合利用。交易完成后，中信产业基金将被完全撤回。

根据公告，富春环保收购了上海尤兰、金美投资、涂白锐、白微投资和煤电研究所持有的铂能源85%的股权。根据昆源资产评估有限公司于2019年3月31日出具的评估报告作为基准日，铂能源股东的权益总额为人民币10亿元，比账面价值人民币7.26亿元高出37.74%。

富春环保表示，铂能的经营理念和主营业务与富春环保的战略和主营业务高度一致和协同，此次交易符合公司的发展战略。本次收购完成后，铂能成为公司的控股子公司，可以迅速增加富春环保在清洁能源领域的份额，扩大公司主营业务规模，丰富和完善公司的产业链。交易完成后，公司的工业规模在现有基础上翻了一番。同时，通过白金能源的资源整合，有利于上市公司巩固公主业务，提高经营业绩。

根据公告，目标公司的业务项目将分为三类:第一类为热电联产业务，第二类为epc等业务，第三类为目标公司持有的浙江三星热电有限公司44.5%的股权。

富春环保放宽了对子公司业绩的要求。对于白金能源的一级业务，只要热电联产项目存在，就会有盈余。对于白金能源二级业务，目标公司2019年至2021年三年的净利润不低于9000万元。对于第三类业务，在三星热电整体估值5.6亿元的基础上，按照目标公司在三星热电所持有的股权比例计算目标公司应得权益，三年内收入不低于2.49亿元。

因此，铂能源需要在三年内实现净利润3.39亿元，平均每年1.13亿元。

值得注意的是，2018年贝瑞能源实现净利润6399万元，2019年第一季度实现净利润903万元。在此基础上，贝里能源实现1.13亿元的净利润似乎并不容易。

对此，业内人士告诉财联记者，富春环保收购铂能，注重公司业务的一致性，注重子公司资源的整合。然而，从铂能源去年全年的利润和今年第一季度的利润来看，实现平均每年1.13亿元的业绩承诺压力不小。

对上市公司的财务问题进行了调查

富春环保在2018年面临压力。2018年富春环保收入30亿元，同比下降9.42%；归属于母亲的净利润为1.25亿元，比2017年下降-63.61%。因此，富春环保收到上海证券交易所的询证函，要求富春环保解释第四季度净利润大幅下降和净利润出现负增长的原因。

富春环保解释称，2018年业绩下滑主要是由于清洁电能和清洁热能综合毛利率同比下降，以及R&D费用和非经常性损益增加。但2018年第四季度利润为负，主要原因是公司应计资产减值损失1.17亿元，其中长期股权投资减值损失7299.24万元，商誉减值损失4427.02万元。

根据红岸风险挖掘系统，富春环保从2017年到2018年发生了财务变化。企业货币资金和生息负债低于30%，货币资金短缺。此外，企业涉嫌财务粉饰，2年内净利润和投资收益大幅增加，资产减值比例也大幅上升；然而，公司财务也显示销售收入正增长，但销售费用负增长；营业收入增加，管理费用为负；运营成本在增加，应付账款为负，等等。

对于富春环保企业的经营环境和业绩下滑，采莲记者也联系了富春环保，但没有得到回应。