两融扩容满一周 超1800亿元增量资金“候场”

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■我们的记者杜玉萌

自8月19日a股正式扩大融资融券目标以来，已经过去了一周。在此期间，两家公司的余额从8月16日的8939亿元增加到8月22日的9165亿元(由于深交所没有在8月23日公布融资融券交易，只计算了上周的前四个交易日)，累计增加超过226亿元。

"这两只股票的扩张对提高市场流动性产生了积极影响."太平洋证券(Pacific Securities)策略师金达赖(Jin Dalai)在接受《证券日报》采访时表示，随着这两只股票数量的增加，将在一定程度上吸引杠杆基金进入市场，从而带动增量基金进入市场。

根据中国证监会指导下的上海、深圳证券交易所修订的《融资融券实施细则》(以下简称《细则》)，融资融券交易的股票数量从950只增加到1600只，其中上海525只，深圳800只。目标扩张后，市场融资融券目标市值从70%左右占总市值的80%以上，中小板和创业板股票市值大幅上升。此外，《条例》还取消了最低维修保障率不得低于130%的统一限制，完善了维修保障率的计算公式。

天丰证券分析师夏长胜预测，《实施细则》将促进经纪业务的差异化发展，资本充足、风险管理水平高的经纪公司规模有望提升。

值得注意的是，虽然沪深股市融资融券规模变化主要受市场影响，但中国证券金融股份有限公司决定从2019年8月8日起将再融资利率下调80个基点的利好消息被叠加。夏长胜认为，这有望促进经纪业务的快速发展。

经过梳理，《证券日报》记者发现，自2010年推出融资融券以来，已经经历了五轮扩张。时间发生在2011年12月5日、2013年1月31日、2013年9月16日、2014年9月22日和2016年12月12日。融资融券的股票数量已从90只正式增加到目前的1600只。

“本次扩容新增的650只股票绝大部分是中小股，中小股融资更加灵活，积极影响更加明显。”东北证券分析师徐军表示，两家公司的扩张意味着监管机构对股市的态度更加积极。从行业层面来看，轻工业制造和计算机新增融资市场价值的边际增量相对较大。

根据Flush的统计，《证券日报》记者了解到，上周(8月19日-8月23日)，在深湾的28个一级行业中，只有建筑装饰行业和家电行业呈现净还款趋势，其余26个行业都是融资，只有购买。其中，融资净购买额超过10亿元的行业有6个，从高到低依次为电子39.79亿元、计算机30.58亿元、医学生物25.56亿元、通信13.72亿元、农林牧渔11.79亿元、银行11.55亿元。

许军表示，目前，融资购买占市场总成交量的近7%。两个融资目标扩张后，如果按照近期的分配比例将两个融资资金分配给新增的两个融资目标，预计将有2000亿元左右的潜在增量资本流入，后期市场的上行弹性将增加。

也就是说，除了上周融资余额新增的226亿元外，未来还将有约1800亿元的增量资金“在市场外等待”。