银行理财子公司净资本不得低于5亿元 股票投资风险系数设置利于壮大机构投资

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■我们的记者张伟

9月20日，银监会官方网站披露，根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称新资产管理规定)、《商业银行金融管理业务监督管理办法》(以下简称新金融管理规定)和《商业银行金融管理子公司相关规定》(以下简称《金融管理子公司办法》)， 银监会起草了《商业银行金融管理子公司净资本管理办法(征求意见稿)》

中国银行业监督管理委员会表示，《净资本管理办法》是《金融子公司管理办法》的配套监管制度，它充分借鉴了同类资产管理机构的净资本监管要求，并根据新的资产管理条例和金融管理条例提出的新要求以及商业银行金融子公司(以下简称金融子公司)的特点进行了适当调整。

据《证券日报》记者报道，自2010年以来，原银监会颁布实施了《信托公司净资本管理办法》，证监会也相继出台了一系列针对证券公司和基金管理公司子公司的净资本监管制度。对金融子公司实施净资本管理，有利于与同类资产管理机构的监管要求保持一致，确保公平竞争，防止监管套利，促进我国资产管理行业健康有序发展。

王新银行和中关村互联网金融研究所首席研究员董希淼在接受《证券日报》采访时表示，制定理财子公司净资本管理办法、实施理财子公司净资本管理，是落实资产管理新规等一系列监管要求的制度安排。《金融子公司管理办法》第四十五条明确规定:“银行金融子公司应当符合净资本监管要求。有关监管规定由国务院银行业监督管理机构另行制定。”。同时，这也是资产管理行业的普遍做法，并不是专门针对子公司财务管理的新要求和新制度。净资本管理已在证券、基金子公司、信托和其他类似的资产管理机构实施多年。金融监管部门对资产管理机构实施净资本管理是一种普遍而成熟的做法。对金融子公司实施净资本管理，有利于加快完善金融子公司配套监管体系，引导金融子公司建立与业务模式和风险特征相适应的净资本管理体系，从制度上保证金融子公司稳健经营和稳步发展。

根据《净资本管理办法》，理财子公司的净资本管理应符合两个标准:一是净资本不低于5亿元，不低于净资产的40%；第二，净资本不得低于风险资本，以确保金融子公司保持足够的净资本水平。财务子公司董事会对公司净资本管理负最终责任，高级管理层负责组织实施净资本管理。财务管理子公司应定期报送净资本监管报表，对相关报表的真实性、准确性和完整性负责，及时报告相关监管指标的重大变化，并在年度报告中披露净资本管理情况。对于不符合净资本管理要求的金融子公司，银行业监督管理机构可以根据法律法规采取相关监管措施。

董希淼认为，根据《金融子公司管理办法》，金融子公司公开发行的金融产品可以直接投资于股票。值得注意的是，《净资本管理办法》将理财基金投资股票对应的风险资本风险系数计算为零。这将有助于培育金融子公司股权资产的投资能力，发展壮大机构投资者队伍，引导金融基金以合法的形式投资股市，为股市带来长期稳定的增量资金。

中国保监会表示，将在下一步不断完善中继续构建理财业务的支撑体系和监管框架。