又一家游戏圈新参者？实控人违规占用3亿杭州高新净利大降5成

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实际控制人非法占用3.23亿元人民币，导致持续疲软的杭州高辛的盈利能力大幅下降。在收购新能源电池后，该公司计划再次与游戏行业展开斗争

《投资时报》研究员李宇辰

主营业务利润疲软，一年后跨境新能源电池失败。现已被实际控制人非法占用3.23亿元。杭州高辛橡塑材料有限公司(以下简称杭州高辛，300478.sz)自四年前上市以来积累了如此丰富的经验，但业绩却一天不如一天。

《投资时报》的研究人员询问了相关数据，注意到今年上半年，公司业绩延续了去年收入下降3.5亿元的势头，同比下降6.42%；净利润1058.75万元，同比下降53.10%；扣除后的净利润为49.9万元，同比大幅下降97.57%。

由于实际控制人违规占用的资金规模基本等于公司上半年的收入，对杭州高新生产经营产生了或可能产生多少不利影响？如何解决？在深交所9月18日发布的《中国日报》的询证函中，就提出了这些直接的质疑。

值得注意的是，杭州高新的业绩并没有表现出任何好转的迹象，实际控制人和公司都要开始新的折腾，重点也不在振兴公司的主营业务上。跨境新能源电池失败后，最新消息显示，杭州高新有意再次跨境进入游戏行业，这意味着杭州高新再次将业绩增长的希望寄托在并购上。它能得到它想要的吗？

解决非法占有问题将出售真正的控制权

从半年度报告披露的信息可以看出，2018年2月至2019年7月，杭高辛实际控制人高长虹非法占用公司资金。截至今年7月24日，非法占用资金余额为3.23亿元。目前的解决方案是，实际控制人高长虹打算转让公司的控制权，以筹集资金并将其返还给相关基金。

数据显示，杭州高新今年上半年实现收入3.5亿元，这也意味着实际控制人高长虹非法占用了相同数额的资金。这么大的资金占用对杭州高新的生产经营有什么不利影响？有没有占用其他非营业资金？这些问题已成为深圳证券交易所中期询证函和投资者关注的焦点。

《投资时报》研究员注意到，杭州高辛于2019年9月20日披露了《关于本公司实际控制人资金占用情况的公告》，称2019年8月26日至2019年8月30日期间，高长虹以代理支付方式将占用资金1.7亿元返还给本公司，并计划通过股权转让方式偿还上述代理支付资金。

截至9月20日，高长虹非法占用公司资金余额1.53亿元。根据各方沟通，杭州高新计划在2019年10月31日前收回所有剩余占用资金。但是，如果公司控制权转移计划不能顺利实施，将会存在公司不能及时收回实际控制人所占用资金的风险。

引人关注的是，为了尽快归还被占用的资金，高长虹于8月19日与投资者卢俊坤签署了股权转让框架协议，准备转让上市公司的控制权。

8月19日晚，一个多月前，杭州高辛披露了《关于控股股东股权转让规划及拟变更公司控制权的即时公告》，称控股股东开心控股集团有限公司(以下简称开心集团)、股东中国双帆投资控股集团(香港)有限公司(以下简称双帆投资)、高长虹、楼永福与相关投资者签署了《股权转让及协同行动框架协议》。

根据公开信息，杭州高辛成立于2004年，并于2015年上市。其主要业务是电缆用聚合物材料的研发、生产和销售。截至目前，幸福集团持有控股股东杭州高辛30.6%的股权。双帆投资和万众英(厦门)股权投资合伙(有限合伙)的持股比例分别为15%和5%。

双帆投资股东中，高长虹、楼永福持有双帆投资50.99%的股份，嘉华亚洲有限公司(以下简称嘉华股份)持有双帆投资49.01%的股份。此外，中影与嘉华股份有限公司有相同的实际控制人，该股权的受让方陆俊坤与陆有兄弟关系。

本次交易的背景表明，本次交易主要有两个部分:第一，吕俊坤拟以1.55亿元人民币收购高长虹、楼永福持有的双帆投资50.99%的股份，交易完成后，吕俊坤将成为双帆投资的实际控制人。收购双帆投资后，卢俊坤将与嘉华签署一致行动协议，即双方共同持有双帆投资100%的股权；第二，双帆投资将以2亿元的价格收购开心集团持有的杭州高辛9.88%的股份，完成后持股比例将上升至24.88%。之后，万中中影与双帆投资签署了一致行动协议，双方将持有上市公司29.88%的股份。

上述股权转让完成后，原控股股东高辛集团的持股比例将降至20.72%，双帆投资将成为控股股东，吕俊坤将间接持有上市公司29.88%的股份，取代高长虹成为杭州高辛新的实际控制人。

杭州高辛近期股价走势表现

数据来源:风

货币资金2.49亿英镑，短期贷款3.88亿英镑

对于非法占用资金对公司的影响，高辛可能仍需要进行自我审视和回应，但《中国日报》的一些财务数据已经揭示了其影响的线索。

数据显示，今年6月末，杭州市高新货币资金为2.49亿元，短期贷款期末余额为3.88亿元。此外，2017年和2018年短期贷款期末余额分别为1.63亿元和3.7亿元，增长趋势与非法占用资金时期(从2018年2月开始)吻合较好。

为什么书里有很多钱，却有很多债务？期末是否有资金的集中转移，期初是否有资金的大量转出？有没有挪用或占用资金？账面资金的使用是否合理？

此外，杭州高新的财务支出也有异常变化。数据显示，2018年上半年杭州高新科技利息支出为1390.22万元，利息收入为1154.22万元，分别比2018年上半年增长55.35%和2105.89%。

为什么利息支出和利息收入同比大幅增加？

数据还显示，上半年，杭州高辛的存货期末账面余额为1.43亿元。值得一提的是，杭州高辛上半年没有计提存货跌价准备。是否有任何损坏、过时或滞销的产品？是否存在计提折旧的情况？

《投资时报》的研究人员注意到，深圳证券交易所再次提到了之前多次询问的长期融资项目的进展情况。

根据年中报告，在建杭州高新技术项目期末余额为2148.45万元，同比增长166.18%，主要是安装设备增加所致。年产2.5万吨塑料电缆芯块和1万吨塑料电缆芯块的累计投资分别占预算的96.34%和94.17%。

对此，深交所要求杭州高辛解释在建工程的具体内容，以及在建工程的交易对手与公司及其关联方之间是否存在关系；上述两个塑料电缆颗粒项目预计达到可使用状态时，是否存在转入固定资产的延迟。

事实上，2015年杭州高辛上市时，年产25000吨和10000吨塑料电缆料是募集资金的项目。当时，ipo招股说明书计划这两个融资项目将在2016年底达到预定的可用状态。然而，上市后的第一份年度报告(2015年)显示，预定的可用性状态已设定在2017年5月底；根据上市后第二份年报(2016年)披露的信息，2016年这两个融资项目几乎没有进展。

此后，杭州高辛在2017年年报中表示，由于这两个募集项目的原计划落后于最先进的设备计划，生产工艺和设备布局发生了变化，计划完成时间延长至2018年7月31日。然而，原定于2018年到期的日期被推迟到2018年底。

经过一系列的拖延和变化，到今年6月底，高辛在这两个项目上的总投资为2.17亿元，上半年实现的效益只有384.55万元。

更令人震惊的是，杭州高新在特别公告中就是否实现预期效益发表了声明。

杭州高辛股权渗透图

图像来源:风

如果你在并购中失败了，你还得再战吗？

ipo项目的尴尬表现也让杭州高新自上市以来的业绩数据相当黯淡。

2015年至2019年中期，高辛净利润分别为4111.43万元、3531.49万元、4234万元、2117.95万元和1058.75万元；增长率方面，2015年和2016年分别下降10.91%和14.11%，2017年上升19.89%，2018年和2019年年中分别下降49.98%和53.10%。

《投资时报》研究员梳理了公司近年来的公告，了解到杭州高辛2017年业绩略有回升，主要是由于2017年11月以5.6亿元现金收购了杭州奥能电力设备有限公司(以下简称奥能电源)100%的股权。对于此次收购，杭州高辛表示，在努力发展传统主营业务的同时，努力将业务拓展到外部新兴产业，探索新的利润增长点。当时交易对手作出了业绩承诺:2017年和2019年，澳能动力的净利润分别不低于3600万元、5000万元和6500万元。

数据显示，自收购日至2017年底，敖能动力贡献收入7026.72万元，净利润2091.53万元，分别占杭州高辛2017年度营业收入和净利润的10.78%和49.39%。近一半的净利润贡献给了杭州高辛当年辉煌的业绩数据。从另一个方面来看，杭州高辛原来的主营业务盈利能力非常弱。

然而，这个惊喜就像灿烂的烟花一样短暂，2018年奥能的表现急剧下降。

2018年11月16日发布的奥能电源销售公告显示，2018年前三个季度，奥能电源的净利润仅为19.58万元，实现全年5000万元的承诺业绩希望渺茫。因此，敖能动力原股东陈红、任、孙云有以原价5.6亿元从杭州回购了敖能动力100%的股权。同时，杭州高新剥离了两大业务板块，即新能源充电设备和智能综合供电系统。回报的主要业务是电缆用聚合物材料的研发、生产和销售。

对奥能电力原股东的回购使得杭州高辛能够及时止血，至少避免了较大的商誉减值，但未能进入新能源电池行业留下了许多后遗症。

一个后遗症是，由于奥能未能履行其业绩承诺，杭州高辛2018年的年度业绩表现出了增收节支的尴尬，以及扣除后的第一笔净利润损失。数据显示，2018年，杭州高新技术的收入同比增长30.95%，但净利润下降49.98%。扣除后，净利润甚至亏损2081.07万元，这是第一次亏损。

另一个后遗症是股权转让资金和股息尚未收回。澳能原股东回购澳能的对价中，现金对价为1.96亿元，资金分期支付。然而，根据中期报告，7600万元的股权转让和2300万元的股息没有收回。更奇怪的是，上半年杭州高辛为应收权益转让计提坏账准备380万元。

为什么要计提坏账准备？股权转让资金和应收股利何时可以收回？

值得一提的是，在收购奥能失败后，杭州高辛仍无意在主营业务上努力，再次选择跨境收购来提升业绩。

今年3月，公司计划以3.5亿元的价格收购快友网络科技有限公司100%的股权。在受到深圳证券交易所的质疑后，该公司在6月份被调整为7700万元现金，以购买快友科技35%的股权。

在性能持续急剧下降之后，尝试和出错的机会将会越来越少。当杭州高辛寻求新的跨境业绩增长点时，它还会采取哪些意外行动？