“假结构性存款”趋势收紧 中小银行负债压力有所缓解

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蔡联(北京记者范姜)报道称，继北京之后，另一个地区可能会停止“假结构性存款”。据媒体报道，浙江监管部门已经停止了假结构性存款。然而，当蔡联要求浙江银监局对此事进行核实时，却没有得到明确答复。

“我们预计，针对结构性存款和智能存款等高成本负债的规范性约束政策将在第四季度出台并严格执行，这将大大缓解银行的债务压力。”根据沈万红源发布的分析。

蔡联记者从一位知情人士处了解到，与北京方面直接发行的文件不同，浙江省采取了窗口指导法，暂停增加“假结构性存款”，违反了银行规定。一些银行还表示，它们尚未收到有关“假结构性存款”的监管指引。

结构性存款是指金融机构吸收的金融衍生产品中嵌入的存款，与利率、汇率、沪深指数等波动相关。，或一个实体的信用状况，使储户可以在承担一定风险的基础上获得高收益的商业产品。

然而，在这类金融衍生产品中，虚假结构和刚性赎回等问题尤为普遍，这使得具有一定风险的结构性存款成为保本保利的金融管理的替代品，而后者在新的资产管理条例中已被明确禁止。

结构性存款的“假货”在哪里？

据报道，结构性存款的通常操作是将本金投资于银行的定期存款，并将定期存款的利息投资于期权市场。根据投资目标在某个时间段或时点的价格波动，选择是否行使权利。对赌行权，投资者获得额外的浮动收益；如果你犯了错误，损失将只作为期权费的利息，而不会影响本金。

在虚假结构的财务管理中，产品结构被固化。虽然他们中的大多数都有浮动或利率变动的空，但由于金融衍生品实际上并未嵌入或嵌入的金融衍生品没有真正的交易对手和交易行为，他们基本上处于保护资本和收入的状态，即银行被怀疑建立了一个“假结构”来掩盖高利率。

然而，即使在北京，假结构的金融管理也在9月初被叫停，许多银行继续发行涉嫌假结构的金融产品。

最近，蔡联记者走访多家银行时发现，理财经理向客户推荐银行理财产品时，结构性存款通常被称为“保底理财”，只有投资者进一步要求时才会使用“结构性存款”一词，收益率基本固定。

“这种产品3.9%的收入实际上有4.1%收入的可能性。它与海外伦敦银行同业拆放利率挂钩。只有当伦敦银行同业拆放利率达到4%以上时，收益率才会变成4.1%。”当一家股份制银行的理财规划师向财联协会介绍该产品时，他直言不讳地表示伦敦银行同业拆放利率不能超过4%，因此该产品的收入为3.9%。

在另一家股份制银行，金融协会记者在询问相关结构性财务管理时也遇到了类似的情况:虽然相关产品确实波动空，但银行财务经理表示，在正常情况下，银行会兑现承诺的收入，这基本相当于原来的保底财务管理。

尽管多次下达命令，虚假结构的财务管理仍被多次禁止。国家金融与发展实验室的特别研究员董希淼在接受财联社采访时表示，这可能是因为银行客户对这类理财产品仍有需求，银行也需要利用这类产品。

“结构性存款快速增长的原因是，新的资产管理法规要求银行理财产品不承诺保护资本和收入，但人们的稳定投资需求仍然存在，因此银行推出各种结构性存款已成为这些保底理财产品的替代品。”董希淼表示，与此同时，银行和监管部门也应该关注人们对这部分理财产品的需求，开发类似的产品来满足他们的需求。

中小银行清理虚假结构性存款的债务压力已经下降

在很多业内人士看来，未来各地将陆续出台相关政策，进一步消除“假结构性存款”，北京此前发布的文件可能成为各地借鉴的典范。

一位银行分析师告诉财联通讯社，国家正在通过引导低利率来降低实体经济的贷款利率。然而，空实际下调的贷款利率实际上并不大，最重要的原因之一是银行负债成本上升。

“虚假结构性存款作为一种高调的伪装存款，实际上推高了银行负债的成本。在这种情况下，银行贷款利率不会下降。”上述银行分析师告诉财联社，虽然RRR降息能为银行提供大量长期低成本资金，但RRR降息并非总是可行，关键是降低银行负债成本。

事实上，自今年年初以来，监管机构越来越关注假结构性存款问题。加上暂停“智能存款”型活期存款的创新产品，他们已多次发布文件，以遏制和纠正银行对存款的变相高吸收。

北京银监局发布的《关于规范结构性存款业务的通知》也明确指出，规范结构性存款业务“旨在消除银行业金融机构在结构性存款产品领域的非理性竞争。存款市场传递规范信号，稳定中小银行债务侧资本价格，切实落实降低实体经济融资成本的政策要求，促进银行业金融机构稳定运行。”

自今年年初以来，虽然交易量有所收窄，但结构性存款的成本随着利率中心的上升而持续下降。

根据央行的数据，2019年7月的结构性存款规模为10.44万亿元(8月的数据尚未公布)，比上个月下降0.67%。其中，大型国有银行结构性存款规模为3.54万亿元，比上个月下降0.25%，占比33.93%；全国中小银行结构性存款规模6.89万亿元，比上个月下降1.01%，占比66.07%。与6月份相比，中小银行的比例下降了15个百分点。

在业内人士看来，这无疑对中小银行有利。除了稳定债务侧基金的价格，结构性存款的整体合规性预计将继续提高，差异化将逐步形成。

董喜珍告诉财联社，对于业务规范的大型商业银行，凭借其强大的业务运营和金融衍生品业务能力，将进一步丰富结构性存款的种类和规模，巩固市场地位；对于中小银行而言，合规发展可能迫使其提高衍生品能力建设，尽快获得金融衍生品业务资格。