A股市场吸引力持续提升 国际指数频伸“橄榄枝”

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■这是实习记者朱迪

近年来，国际主流指数纷纷将目光转向a股，外资进入中国资本市场已逐渐成为一种趋势。根据分析，a股在国际指数中的包含系数将进一步提高，这将带来相应的外资流入。

北京时间10月10日，摩根士丹利资本国际公司(msci)宣布，从2019年11月起，合格的科技股将被纳入msci全球可投资市场指数(gimi)。此前，三大国际指数公司，摩根士丹利资本国际(msci)，富时罗素和S&P道琼斯指数，都包括a股。

10月13日，中国人民大学金融与金融学院副院长赵锡军对《证券日报》表示，总体而言，一些国际指数公司更早开始研究中国市场。

本报记者梳理了公众信息，发现2018年6月，a股被正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。同年9月，a股包容系数从2.5%扩大至5%。

今年3月1日，摩根士丹利资本国际公司(msci)宣布将现有a股纳入系数从5%提高到20%，并在5月、8月和11月分三步实施。根据之前的计划，11月，摩根士丹利资本国际将把中国所有大盘股a股的纳入系数从15%提高到20%，并将中国中盘股a股(包括符合条件的深圳创业板股票)纳入摩根士丹利资本国际指数，纳入系数为20%。

2018年9月，富时罗素(FTSE Russell)宣布将a股纳入其全球股票指数体系，成为第二家将中国a股纳入其指数体系的大型全球股票指数公司。根据该计划，a股被纳入富时罗素的过程分为三个步骤，包括2019年6月20%、2019年9月40%和2020年3月40%。这三个步骤实施后，a股将分别占可投资部分的5%、15%和25%。

此外，9月6日，标准普尔道琼斯指数公司宣布，1099只中国a股正式纳入标准普尔新兴市场全球基准指数，该指数于9月23日生效，初始纳入系数为25%。

为什么国际知名指数公司纷纷向a股抛出橄榄枝？赵锡军认为，一方面，这表明中国资本市场的整体发展已经达到了相应的水平，吸引了越来越多的国际投资者的关注；另一方面，中国市场的总体投资回报越来越符合国际投资者的目标。此外，中国资本市场发展到现阶段，在制度建设、信息披露和投资安排等方面也满足了国际投资者的投资需求。

赵锡军说，它可以反映中国经济在全球经济中的地位，这体现在稳定和增长速度上。此外，中国改革开放的制度设计和安排日益得到认可，中国上市公司和企业越来越受到国际投资者的青睐。

据《郭盛证券研究报告》显示，a股在全球市场仍处于低配置状态，境内外资本比例将继续上升。目前，a股刚刚完成三大全球指数的初步收录。随着中国资本市场对外开放的全面加快，后续的包容性因素有望进一步提高。其中，摩根士丹利资本国际(MSCI)11月份第三次推广包容性因素将吸引约2000亿元的增量资金。

中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东表示，中国加快金融开放，特别是资本市场的国际化和市场化，可以为国际投资者提供更多的机会。随着开放程度的提高，国际投资者的认可度越来越高，未来国际指数的包含因子将进一步提高。