招商证券国际：煤机需求持续旺盛 维持对三一国际买入评级

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我们的记者李勇

招商证券国际最近发布了一份研究报告，称产业升级增加了煤机需求的刚性，并维持了三一国际的买入评级。

今年9月底召开的国务院常务会议决定，完善燃煤发电上网电价形成机制，推进电力市场化交易，降低企业用电成本。上网电价改为“基准价格+波动”的市场化机制，“煤电联动”将于2020年1月1日正式退出历史舞台。对此，招商证券国际认为，“煤电联动”即将取消，调整后的博弈将更加集中在电厂之间，对煤炭价格的负面影响较小，煤炭价格不太可能单方面大幅下跌。招商证券国际判断，即使煤炭价格小幅波动，煤炭企业利润水平仍将保持高位，煤矿机械化是煤炭产业升级的重要组成部分。预计对煤机的需求将继续强劲。

在研究报告中，招商证券国际对中国煤矿设备需求的持续增长持乐观态度。据估计，三一国际在2019-2021年的掘进机和综采设备收入将分别增长52%、29%和23%。由于公司在历史市场份额较低的领域成功拓展了新的产品线，如综采设备、矿车、大港机械等，带来了过度增长，预计公司的采矿和物流设备收入增长率将超过行业平均水平。招商证券国际维持三一国际5.41港元的目标价，并维持买入评级。

(编辑蔡善丹)