广电计量零人供应商或“独木难支” 采购数据“打架”现疑云

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《研究》沪深资本集团/研究员唐/编辑

2019年9月，市场监管总局等14个部门联合发起了第42届中国“质量月”，广州广播电视计量测试有限公司(以下简称“广电计量”)参加了此次活动。此前，广播电视测量也活跃于资本市场。

另一方面，在它的背后，广播电视计量面临着许多问题，包括短期负债超过9亿元的“压力山”和高负债风险；许多下属公司一直“经营异常”，其管理能力令人怀疑；采购数据是“打架”，许多供应商是“皮包公司”，涉嫌违规。

一是业绩增长或依赖信贷销售，短期债务超过9亿元的“压力山”

作为原信息产业部的电子602计量站，经过50多年的发展，广播电视计量已成为全国性的综合性国有第三方计量检测机构。

然而，在广播电视测量业绩增长的背后，信用销售可能有所帮助。

根据直通车数据，2014-2018年和2019年上半年，广电计量收入分别为2.8亿元、4.13亿元、5.9亿元、8.37亿元、12.28亿元和6.18亿元。2015-2018年收入同比增长率分别为47.41%和42.79%

根据Flush ifind的数据，2014-2018年和2019年上半年的广电计量净利润分别为2565.16万元、4198.61万元、7225.88万元、10967.21万元、12309.38万元和3103.77万元

然而，收入的增加可能是隐藏的。根据Flush ifind的数据，2014-2018年，广电应收账款和应收票据总额分别为7700万元、1.13亿元、1.97亿元、3.21亿元和5.19亿元，分别占同期收入的27.39%、27.45%、33.42%和38.36%。2019年上半年，应收账款和应收票据总额为6.37亿元。

从2015年到2018年，广电应收账款和应收票据分别增长3700万元、8400万元、1.24亿元和1.97亿元，收入分别增长1.33亿元、1.77亿元和2.47亿元。3.91亿元，即应收账款和应收票据增长占收入增长的比重分别为2.755。2017年至2018年，以广电衡量的应收账款和应收票据增长占收入增长的50%以上。

此外，根据招股说明书，2016年至2018年，可比同业中国测试认证集团有限公司(以下简称“中国测试”)的应收账款分别占22.83%、24.28%和22.92%；苏州苏测试仪器有限公司(以下简称“苏测试”)分别占收入的50.54%、56.80%和50.06%；应收账款分别占苏州电力研究院有限公司(以下简称“电力研究院”)收入的4.05%、4.39%和6.94%；上述可比同业应收账款与收入的平均比率分别为25.81%、28.49%和26.64%。同期，应收账款分别占收入的34.93%、38.69%和43.32%，高于同业平均水平。

不仅应收账款与收入的比率不同于同行，而且广播电视衡量的资产负债比率在业内也“突出”。

根据直接序列数据，2016-2018年和2019年上半年，中国测试的资产负债率分别为21.21%、27.83%、31.64%和21.25%；苏联测试的资产负债率分别为30.99%、42.82%、39.9%和43.69%。电力研究院的资产负债率分别为48.91%、47.38%、44.50%和45.78%。上述可比同业平均资产负债率分别为33.7%、39.34%、38.68%和36.91%。

同期，广播电视计量的资产负债率分别为38.57%、47.01%、60.21%和62.03%，逐年上升，高于同业平均水平。

根据Flush ifind的数据，2015-2018年和2019年上半年，广播电视计量的短期贷款分别为1.55亿元、2.23亿元、3.87亿元、6.61亿元和7.45亿元。

2015-2018年和2019年上半年，一年内到期的非流动负债分别为2990.92万元、2792.5万元、4037.5万元、12313.14万元和15788.7万元。

也就是说，2019年上半年，广电一年内到期的短期贷款和非流动负债总计9.03亿元。

此外，2015-2018年和2019年上半年，广电长期贷款分别为1140万元、5105.21万元、3742.71万元、3313.54万元和9631.71万元。

巨额债务带来高额利息支出。根据《广播电视计量2015-2018年度报告》和《广播电视计量2019半年度报告》，2015-2018年度和2019年上半年的广播电视计量财务费用中，利息支出分别为10，826，600元、13，307，800元、19，528，000元、37，515，300元和29，880元，占25.79%

根据Flush ifind的数据，2015年至2018年，广电计量的现金及现金等价物余额分别为8800万元、1.49亿元、3.25亿元、2.86亿元和3.14亿元。2019年上半年，现金及现金等价物余额仅为1.59亿元。

面对每年要偿还的9.03亿元短期债务和数千万的利息，人们对广电计量的“钱包”有信心吗？雪上加霜的是，广播电视计量公司的几个子公司仍可能“退缩”。

第二，许多分行存在“非正常经营”，管理能力令人担忧

自2013年以来，广电计量保持每年设立2-3家子公司的扩张速度，以实施国家业务战略。同时，广电计量宣称，已经创建了一套适合自身实际情况的全国“一体化”管控模式，实现了对所有分公司和子公司的集团管控，形成了一个整体集团。

根据招股说明书，截至2019年10月21日，广电计量拥有34家分支机构、22家控股子公司和3家股份公司。尽管子公司“遍地开花”，但超过三分之一的子公司亏损。

截至2018年底，广电计量22家控股子公司中有8家净利润为负。

此外，近年来，广播电视计量的许多分支机构和子公司都被列入了业务异常的“黑色历史”名单。

根据深监易南决字[2016]77449号文件，2016年8月16日，广电计量深圳分公司因未能在规定期限内公布2015年度报告，被当地市场监管部门列入业务例外名单。

据市场监管局披露，2018年11月20日，苏州市姑苏区市场监管局苏州市国家历史文化名城保护区市场监管局将苏州广电计量分局列入业务异常名单，原因是无法通过注册地或营业场所取得联系。

2017年7月11日，福州市广播电视计量局因未能在规定期限内公布年度报告，被福州市市场监督管理局列入业务例外名单。

2015年7月7日，广电计量子公司广电计量测试(北京)有限公司因未能在规定期限内公布年度报告，被北京市工商行政管理局北京经济技术发展局列入业务例外名单。

令人尴尬的是，2016年9月2日，烟台市芝罘区市场监督管理局组织的抽查中，广电计量烟台分公司(以下简称“烟台分公司”)未予配合。

对此，广电计量局表示，随着规模的迅速扩大和分支机构数量的不断增加，管理系统将会变得越来越复杂，操作难度也会增加。如果管理体系不及时完善，广电计量未来的业务发展也会受到不利影响。

内部存在运营和管理风险，外部也存在“无忧”问题，广播电视计量与供应商采购数据之间存在“矛盾”。

第三，采购数据“斗”，零供应商或“难以支持”

令人费解的是，广播电视衡量的供应商购买量与供应商披露的销售额之间存在“争斗”。

招股说明书显示，2017年，上海安培实验技术有限公司(以下简称“安培实验”)是最大的广播电视计量原料供应商，采购金额为370.74万元。

根据安培实验2017年年报，2017年安培实验的前五位客户分别是华策检测、同标标准技术服务有限公司、广东省疾病预防控制中心、北京坦莫质检技术有限公司和北京吉天仪器有限公司，安培实验对上述客户的销售额分别为1091.23万元、1051.35万元、307.9万元和299万元

招股说明书显示，2017年《安培实验广播电视计量法》的购买金额为370.74万元，远远超过了《安培实验》当年对第三大客户307.9万元的销售额。为什么广播电视计量没有出现在当年安培实验的五大客户名单中？

但是，广电计量对另一家供应商的采购金额有问题。根据《2017年广播电视计量年报》，2017年，齐齐哈尔思旭教育咨询有限公司(以下简称“思旭咨询”)是最大的广播电视计量供应商，采购金额为588.28万元，占采购总额的6.15%。

招股说明书显示，截至2017年底，思旭咨询是广电第四大应付账款单位，余额297.69万元，采购内容为外包培训服务。

根据市场监督管理局的数据，2017年，四订单咨询的收入只有302万元，远远低于广电总局当年测算的购买四订单咨询的588.28万元，令人难以置信。

不仅如此，思旭咨询还是一家“空空壳”公司。

根据《广播电视计量2017-2018年度报告》，从2017年到2018年，四家咨询公司都是广播电视计量的最大供应商，采购金额分别为588.28万元和1038.39万元，分别占每年采购总额的6.15%和7.03%。

然而，根据市场监督管理局的数据，思旭咨询公司成立于2017年6月7日，是当年最大的广播电视计量供应商。在2017-2018年间，为四序制咨询支付社会保障的员工人数都为零。

问题远未结束。根据招股说明书，2016-2018年及2019年上半年，上海环乐自动化技术有限公司(以下简称“环乐科技”)的广播电视计量采购金额分为177，500元、107.1万元、160.17万元和126.19万元；自2017年以来，环乐科技一直是广播电视计量领域的五大原材料供应商之一。

然而，欢乐科技成立于2016年1月25日。从2016年到2018年，环乐科技的所有员工缴纳了0份社会保障缴款。

根据招股说明书，2016-2018年及2019年上半年，东莞市迈益电子设备有限公司(以下简称“迈益电子”)的收购金额分别为117，000元、608，800元、1306，600元及266，700元。在2017年至2018年间，迈益电子在广播电视测量中名列前十

然而，根据市场监督管理局的数据，2016年至2018年，迈盛电子缴纳社保的员工人数分别为3人、0人和0人。

值得一提的是，近三年来，广播电视计量供应商名单变化频繁。招股说明书显示，从2016年到2018年，在广电计量十大原材料供应商中，只有安培实验、上海恩爱仪器有限公司和宁波环境测量实验设备有限公司连续三年进入“十大名单”。

信用销售和债务风险很高，这与供应商的采购数据“冲突”。许多供应商很难摆脱“包”公司的嫌疑，各种“迷雾”都被笼罩。目前还不知道广播和电视如何释放市场信心。