险资前三季度新增权益投资超3000亿元 四季度看好电子、计算机等板块蓝筹股

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本报记者苏翔宇实习生记者于俊义

作为a股市场的重要机构投资者，保险基金的股权投资备受市场关注。

据中国保险监督管理委员会10月25日披露的最新数据，截至9月底，保险投资于股票和证券投资基金(即股权资产)的规模为2.24万亿元，占保险运用余额的12.59%，比2018年底增加3157亿元，比去年年底的股权投资比例增加1.24个百分点。

事实上，自今年初以来，监管机构一直鼓励保险基金在不同场合作为长期基金投资股市。例如，10月22日，中国证监会明确表示，希望社保基金和保险机构进一步提高股权资产投资比例，增强专业机构投资者实力。

至于保险基金第四季度的投资策略，许多保险公司的投资者对《证券日报》表示，电子、计算机、医药和生物行业的高收益、低波动蓝筹股将是公司关注的焦点。在投资比例方面，随着监管鼓励保险股权投资，预计保险公司将进一步提高股权投资比例，增加进入市场的资金量。

保险基金更喜欢金融和房地产行业

从保险基金的整体持股情况来看，金融和房地产仍是保险基金的最爱。

虽然仍有大量上市公司未披露第三季度报告，但截至10月27日，在已披露2019年第三季度报告的上市公司中，有125家保险资本上市公司进入前十大流通股股东名单，其中银行等金融机构8家，房地产公司7家。此外，在第三季度，保险资本还增持了平安银行、中国工商银行、农业银行和上海银行等银行股。

第二季度末保险基金的持股情况可以充分反映其配置偏好。截至第二季度末，从头寸规模来看，银行股受到保险基金的青睐，保险基金持有的银行股票市值达到3743.34亿元，在所有行业的总头寸市值中排名第一。房地产行业紧随其后。第二季度末，保险基金在房地产开发行业持股63.88亿股，市值754.1亿元。

根据海通证券研究报告，在行业配置方面，保险公司主要配置银行、房地产和非银行类股，这三类股的总市值占总市值的80.6%。从持股特征来看，截至第二季度末，保险基金和社保基金都偏好低价值股票。保险基金占股票市值的82%，市盈率不到15倍，社保基金占40%；从市值特征来看，保险基金只青睐市值较大的股票，在市值超过500亿元的公司中，保险基金占股票市值的69%，远远高于社保基金的28%。

保险资金配置科技板块的股票规模较小

值得注意的是，在今年前三季度保险基金的股权投资中，许多保险公司都配置了科技股。中国保险资产管理协会副秘书长刘传魁近日表示，科技板块自成立以来表现良好，吸引了众多保险基金的青睐。目前，许多保险公司和资产管理公司都参与了科技板块的投资。

保险基金参与科技板块与其高增长相关。山西省社会科学院著名研究员、经济专家陈新峰在接受《证券日报》采访时表示:“科委的工作重点是新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保和生物医学。企业在六大领域，这些现代科技企业都有很高的成长性。”

虽然参与保险基金的热情很高，但实际投入并不多。据《证券日报》记者不完全统计，截至9月底，目前有45家保险公司参与了28家科技板块公司的创新，总成本超过12亿元。与保险资金在股票市场的投资规模超过2万亿元相比，目前在科技板块的投资规模很小。

然而，从长远来看，一位券商研究员告诉记者:“由于增加直接融资比重和加强对实体经济服务的政策取向，保险资金对企业的投融资服务将逐步从债务投资转向股权投资，对科技板块企业也不例外。随着科技板块企业估值的逐步调整，保险资金的吸引力将继续增加。”

保险基金在第四季度仍然青睐蓝筹股

除了前三季度的配置外，第四季度的保险股权投资也是市场关注的焦点。

关于第四季度保险资金和股权的投资布局，一家大型上市保险公司的投资者在接受《证券日报》采访时表示:“安全性较高的项目是我们考虑的首要条件，其次是盈利性原则。下半年，我们将主要关注电子、计算机、制药生物、化工、有色金属等股票市场领域。高派息、低波动、适合长期投资的蓝筹股将是我们配置的重点。”

保险资本调查在一定程度上揭示了保险资本在某一领域的乐观程度。据《证券日报》记者统计，在被调查的164家公司中，电子行业有30家，计算机行业有30家，电子和计算机两大行业成为保险资金调查的热门。

川才证券分析师杨表示，第四季度市场投资将延续三条主线:第一，优异的成长性，仍然存在对高质量成长型股票的高度偏好，具有很强的业绩确定性；二是高端制造业，主要是自主可控相关芯片、5g、国产软件、人工智能和产业互联网等政策导向；第三，资本开放下金融基础设施建设的相关主体，包括金融it。

除了投资方向之外，资金入市量的变化也是市场关注的焦点。一家中小保险公司的内部人士告诉《证券日报》记者:“监管部门最近研究并修改了保险资金在股权资产中的投资比例。如果保险公司的证券投资比例增加，将会吸引更多的保险资金进入资本市场。当然，这也需要更完善的资产负债管理监管评级机制来抑制投资风险。”

中国平安在刚刚发布的三份季度报告中表示，在2019年前三个季度，世界主要经济体的增长放缓，主要经济体的无风险利率产生下行共振。公司动态调整股权资产配置比例，增加长期股权投资，降低股权市场波动的影响。

中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云表示:“保险基金投资方式多样化，保险基金参与了主板、科技板和创业板市场的运作。从投资原则来看，保险基金作为长期基金、大型基金和稳定基金，也决定了保险基金在资本市场上的投资模式、原则和理念不同于其他基金。”