蓝思科技提前战略布局确保先发优势 内外兼修业绩有望持续兑现

本篇文章1287字，读完约3分钟

今年以来，创业板指数呈现出强劲的走势。10月14日，20只创业板股票以每日收盘。其中，计算机通信、软件和信息技术服务受益于5g商业化加速落地，产业链中相关公司表现突出。

10月11日晚，兰斯科技宣布，其第三季度业绩实现了大幅增长，其单季度利润达到创纪录高点，超出了市场预期。第三季度业绩预测显示，2019年第三季度净利润为12.43亿元-12.73亿元，同比增长110%-150%。受此影响，兰斯科技于10月14日跌停板开盘，10月15日开盘14.16元，上涨6点，股价继续上涨。

消费电子产业链股票波动和上升。兰斯科技的盈利能力将继续提高

据公开信息显示，在经历了两年的下滑后，预计2019年下半年手机市场将出现小幅正增长。5g手机价格随时下调，将进一步推动5g替代的浪潮；与此同时，5g手机的3d瀑布屏幕设计和幻影外壳外观创新吸引了智能终端市场的大量关注，从而推高了asp安卓客户玻璃外壳；在智能穿戴领域，根据idc最近发布的第二季度中国可穿戴设备出货量排名数据，今年第二季度中国大陆市场可穿戴设备出货量为2307万台，同比增长34.3%；其中，华为可穿戴设备增长最快，相关产业链将从中受益；在智能汽车领域，汽车玻璃终端的应用要求不断创新，尤其是高端智能汽车汽车零部件领域的产品质量和工艺要求在全行业中最高。5g技术的逐渐成熟也将推动智能汽车的新发展。

作为全球领先的消费类电子外观部件供应商，兰斯科技自成立以来一直致力于R&D地区以及玻璃、蓝宝石和陶瓷等新材料的窗户和防护功能部件的生产。这些产品广泛应用于智能手机、智能可穿戴设备、笔记本电脑和集成电脑、平板电脑和智能汽车等终端领域。面对5g商业化的历史机遇，兰斯科技已经规划了相关的产品研发，抢占了行业制高点，为企业筑起了一道护城河。根据第三季度业绩预测，兰斯科技的各种高科技门槛核心产品，如瀑布3d玻璃、磨砂质感集成玻璃后盖、幻影效果玻璃后盖等。，赢得了世界各地知名品牌客户的使用、信任和支持，进一步增强了公司的综合竞争优势和行业影响力，扩大了子行业的市场份额。目前，兰斯科技已成为全球主要智能手机、智能可穿戴设备终端客户和智能汽车领先终端客户的核心供应商，主要客户的优势将进一步凸显。

该公司的现金流持续改善，其业绩预计将迎来快速增长

兰斯科技始终以技术创新引领行业发展为核心战略目标。自2015年上市以来，R&D累计投资64亿元。前瞻性的战略布局和高R&D投资使兰斯的产品高度不可重复和行业壁垒。据公开信息，在全球5g通信网络和终端快速发展的背景下，兰斯科技在对中长周期产业发展趋势和下游产品技术路线预测的基础上，提前两年布局新技术、新产品和新产能，并开设了浏阳南园、东莞松山湖、东莞塘厦、越南湘潭、兴沙二园等新生产基地。

根据兰斯科技2019年半年度报告数据，上半年经营总收入113.59亿元，同比增长4.27%，扣除后净利润同比增长11.01%。从收入构成看，出口收入62.08亿元，同比增长1.33%；国内销售收入50.72亿元，同比增长32.15%；中小型防护玻璃业务收入79.2亿元，同比增长2.46%；大型防护玻璃业务收入16.61亿元，同比增长66.30%；新材料及其他产品收入17亿元，同比增长37.44%。所有企业都实现了持续增长；同时，上半年公司经营活动产生的净现金流量达到17.3亿元，同比增长147.56%，经营现金流量持续改善。充足的现金流使兰西克承接了大量的业务订单，更多的资金被用于再投资和技术研发，这也促进了公司的发展和壮大，增强了公司的核心竞争优势和投资价值。

但是，第三季度业绩提前翻了一番，这进一步表明，随着行业技术升级和核心客户对新产品、新工艺需求的逐步释放，以及兰斯科技产能的释放，预计未来业绩将出现快速逆转。

最近，兰斯科技也被几家经纪机构评为“买入”。

国信证券(Guosen Securities)分析师欧阳世华认为，作为行业领导者，兰斯科技拥有最强的R&D和制造能力，是瀑布屏的核心受益者。公司加强了内部控制，经营效率明显提高。该公司的业绩有望实现底部反转。公司19-21年的预计净利润为16.6/24.0/31.8亿元，相当于每股收益0.42/0.61/0.81元，相当于当前股价PE 27.7/19.2/14.5倍，提升为“买入”评级。

CICC证券分析师胡育静认为，大客户仍将是今年兰斯科技的主要增长动力，明年将迎来大客户+安卓共振:1)大客户的新量和新价正在上涨，4q19追逐效应值得期待；2)大客户1h20廉价机型+2h205g的创新将与安卓阵营5g手机的蓬勃发展形成共鸣效应。考虑到兰斯的产能利用率和asp的上升趋势，兰斯EEPS在2019/2020年提高了86%/54%，达到0.46/0.67元。保持优异的行业评级。当前股价相当于市盈率的19/20e26.6/18.4倍，考虑到业绩反弹，目标价提高了21%，达到17.00元，相当于市盈率的19/20ep/e36.9/25.5倍，仍比当前高出39%。

证券分析师王认为，经过近两年的逆向布局、管理体制和组织结构的优化、下游客户的提升和产品的多样化，科技正逐步进入收获季节。据判断，今年第三季度和第四季度应该是兰斯科技过去两年一个大拐点的起点，未来两三年的持续增长相对清晰。预计2019-2021年净利润分别为15.39、20.72和29.56亿元，当前股价为市盈率的29.91、22.20和15.57倍。兰斯科技是中国为数不多的在供应链主链中拥有核心竞争力并保持买入评级的高质量目标之一。