专家：社保基金入市比例可适度上调

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主持人刘伟杰:10月30日，财政部表示，将会同有关部门加强对社保基金、企业年金、职业年金等长期基金投资比例和投资范围的研究，进一步完善投资政策。为进一步将社保基金、职业年金等中长期基金引入市场，本刊采访了行业专家进行解读和分析。

我们的记者孟伟

社保基金作为长期基金的代表，今年频频引起监管者的关注。10月30日，财政部网站发布了《财政部关于对中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议第0613号议案的复函》，该函涉及给予国家社会保障基金更多的投资弹性。财政部表示，下一步将积极配合相关部门调整投资比例，丰富投资产品等问题，加强研究，进一步完善投资政策，加强投资监管，在确保基金运营安全的基础上，提高基金收益，实现基金资产增值。

中国财政预算执行委员会副主任张逸群在接受《证券日报》采访时表示，社保基金投资比例的调整在未来是不可避免的，但调整幅度不会太大。社保基金投资最重要的是保证基金的安全性，然后是盈利性。现行投资比例具有明显的安全性和稳定性，充分考虑了社保基金的投资风险。随着国有资本转移规模和地方政府委托社保基金规模的扩大，以及企业年金和职业年金带来的社保基金新来源的增加，也对社保基金投资比例的调整提出了必然要求。

根据社保基金官方网站数据，截至2018年底，社保基金总资产(包括国家社保基金、个人账户基金和地方委托基金)超过2.23万亿元，社保基金成立以来年均投资回报率为7.82%，累计投资收益达到9552亿元。

私募网络基金经理夏对《证券日报》表示，根据养老基金管理办法，投资股票和股票基金等权益类基金的比例不应超过30%。自社会保障基金成立以来，年均投资回报率为7.82%，这显然得益于股权投资比例的不断放开。然而，考虑到社会保障基金的核心需求是保持和增加资产价值，社会保障基金的投资权益比例可能提高10%左右。

值得注意的是，推动更多中长期基金进入市场，也是新一轮中国证监会全面深化资本市场改革的重要任务之一。10月21日，中国证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，指出希望社保基金继续发挥专业优势，坚持长期投资和价值投资理念，推动中国资本市场优质发展。

谈到未来社保基金的市场规模，夏认为，未来社保基金的市场规模可能达到一万亿元。一方面，社保基金可以提高投资股权比例的上限；另一方面，用国有资本充实社保基金等措施已逐步到位，社保基金总资产也将增加。

“社保基金应进一步明确长期价值投资的概念，倡导长期评估，这样不仅可以匹配社保基金的资金来源，还可以逆周期配置价值蓝筹股，实现更好的长期绩效。同时，社保基金还发挥长期价值的中介作用，稳定资本市场，平抑市场波动，引导社会资金向更具竞争优势、长期回报更好的企业配置。”夏日风景说。

张逸群认为，未来的社会保障基金投资将在确保安全的前提下进行，并将继续基于稳健投资的原则。首先，它将适度提高证券和股票的投资比例约10个百分点，这可以受益于相对低点的股票市场和未来的增长。向股票市场注入资金也有助于提高社保基金投资收益，支持中国证券市场的长期稳定发展；其次，我们将逐步考虑尝试海外投资。社会保障基金是任何国家长期稳定的资金来源。这对扩大我国社保基金的作用，提高基金回报率，实现人民币国际化具有重要意义。