307家医疗企业净利润达1023亿元 净利增速偏低研发投入高速增长

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我们的见习记者郭玉川

随着医疗改革的深入，近年来，国家对医疗行业制定了频繁的政策，并逐步对医疗器械、仿制药等子行业实施“两票制”等重大改革政策。今年上半年出台了“4+7”计划，扩大集中采购范围，采购数量明确，最低价中标。通过仿制药企业之间的市场竞争，以数量购买换取价格，给制药企业带来了不同程度的影响。

一些医药行业分析人士告诉《证券日报》记者，随着采购量的增加，标准化药物可以迅速发布，原有的原创研究和首个仿制药将不再享受优惠政策红利，甚至会被质量更高的仿制药品种所取代，单个品种的生命周期和红利将大大缩短。为了长期保持竞争力，制药公司必须不断创新。大批量采购后，制药公司将减少营销投资，刺激企业致力于创新药物的研发。

从今年第三季度报告的数据来看，医疗行业的整体表现并不乐观。除了一些高质量公司的突出表现外，大多数企业的收入都有所增加，但总体收入同比并没有显著增加，但R&D费用却快速增长。中康工业资本研究中心统计了307家a股医药行业公司的第三季度报告数据。前三季度总收入12885.8亿元，同比增长14.09%；归属于母亲的净利润为1023.04亿元，同比仅增长2.73%；R&D投资总额272.75亿元，同比增长27.14%。

恒瑞医药、复星制药和迈瑞医疗是R&D医疗行业的三大投资。恒瑞医药前三季度投资近29亿元，同比增长67%，R&D投资创历史新高。数据显示，恒瑞医药在卡列珠单抗的R&D费用上已投资约5.04亿元，针对不同适应症和治疗方案的临床试验仍在进行中。复星制药前三季度在研发方面投资22.53亿元，同比增长20%。半年报显示，复星制药正在研究233种创新药物、仿制药、生物相似药物和仿制药一致性评价，并不断加大单克隆抗体生物创新药物、生物相似药物和小分子创新药物等研发投入，积极推进仿制药一致性评价。

长期以来，中国本土制药公司一直因忽视R&D和重视营销而受到批评。国家医疗保险局推行的“量入为出”政策，加剧了医药行业的洗牌，同时也迫使医药企业加大R&D力度，向创新转型。在重塑药品价格形成机制的过程中，不仅推动了过期专利原始研究药品的降价，也推动了高价仿制药的降价。业内普遍认为，随着大批量采购政策的推行，仿制药行业正进入低利润时代。

广发证券的医疗团队指出，一致性评估导致仿制药供应方的变化，集中度的加快是必然趋势，因此难以避免购买量的降价。天丰证券的医疗团队认为，今年医疗行业的第三季度报告仍然体现了“越强越强”的逻辑，建议投资者坚持医药的核心主线，即创新医药及其产业链、医疗器械和医药大消费。

根据东方财富选择的统计，a股医疗器械公司第三季度净利润均达到8%的整体增长率。今年上半年，医疗器械领域在血管造影和心血管支架领域出台了优惠政策，医疗器械领域成为医疗行业中更加活跃的领域。

医疗器械有很多细分市场，但国产产品的比例仍然相对较低，具有较大的进口替代空空间。近年来，随着国内民营企业的崛起，一些子行业的产品已经满足了临床需求，政策、资金、专利和人才的完善加快了国内产品替代进口的进程。一些子行业，如体外诊断和心血管支架，已经能够用国内产品取代进口产品。

(主编上官梦露计划王立新)