时隔五年A股场内股票期权首次增加标的

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本报记者张南

11月8日，中国证券监督管理委员会宣布，将启动扩大股指期权试点工作，并在沪深两市开展沪深300etf期权交易，在中国金融期货交易所开展沪深300股指期权交易。这是过去五年来首次提高股票期权的目标，市场对此已经期待很久了。

“这项措施扩大了国内金融衍生品的数量，丰富了投资者风险管理的工具。”前海开源基金经理杨德龙在接受《证券日报》采访时表示。

据《证券日报》记者从上海和深圳证券交易所获悉，上海证券交易所计划于2019年12月上市交易沪深300etf期权合约(目标是华泰白锐沪深300etf，代码510300)；计划近期推出股票期权组合策略业务，优化行权机制。目前，上交所50etf期权已成为投资者管理过去五年现货市场波动的有力工具，并对标的证券50etf的流动性和规模产生了积极影响。

经过四年多的积累，深圳证券交易所自2015年1月推出实物期权业务以来，已经具备开展期权交易的条件。目前，深圳证券交易所已完成股票期权业务规则的起草和技术体系的开发，并已做好业务、技术和市场准备，就主要规则征求市场意见。下一步，深交所还将组织全网测试，完成规则审批和发布，开展投资者教育活动，加强媒体沟通，做好做市商招募工作，确保沪深300etf期权(目标为嘉实沪深300etf，代码159919)顺利推出。

AVIC证券研究所所长、国家金融与发展实验室特别高级研究所所长董中云对《证券日报》记者表示:“股指期权已经从上证50指数扩大到沪深300指数，股票覆盖面也明显扩大。深交所和CICC都推出了交易合约，这意味着期权工具的影响将从小规模试点扩大到整个a股市场，意义重大。”

国内外经验和相关理论研究表明，股票期权对平衡现货市场供求、维护市场稳定具有积极的影响。增加股票期权的标的是当前中国资本市场发展的内在要求，对股票市场和期权市场的长期持续健康发展具有重要意义，主要体现在以下四个方面:一是丰富投资者的风险管理工具，有助于增强保险机构等长期基金持有股票的信心，吸引长期基金进入市场；二是有利于活跃现货市场，提高目标市场的流动性；第三，有利于促进衍生品市场的发展，丰富多层次的资本市场体系；第四，这是进一步对外开放取得良好效果的重要支撑措施，有利于提高中国资本市场的国际化水平。

众所周知，新的沪深300etf期权合约选择跟踪沪深300指数最大规模的etf产品作为目标。沪深300指数是中国a股市场基础广泛的核心指数。其成份股市值约为30万亿元，约占a股总市值的60%。跟踪沪深300指数的资产规模超过1500亿元，市场代表性强、覆盖面广、影响力大。目前，沪深两市共有10种etf产品跟踪沪深300指数，2019年前三季度总成交量为4186亿元。这两个城市中最大的是在上海证券交易所上市的华泰白锐沪深300etf，总规模为345亿元。2019年前三季度，同类产品的营业额占61%；深圳规模最大的是嘉实300etf，总规模为226亿元，同期营业额占同类产品的12%。