11月11日四大证券报精华摘要：为股票期权创新发展预留规则空间

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[证券日报]

空股票期权创新与发展的储备规则

根据中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)开展股指期权拓展试点工作的部署，深圳证券交易所制定了《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》(征求意见稿)(以下简称“期权交易规则”)，并与中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)共同制定了《深圳证券交易所股票期权试点风险控制与管理办法》(征求意见稿)。

据《证券日报》记者介绍，《期权交易规则》遵循独立性、全面性和一致性的原则，借鉴了上海证券交易所的经验，基本符合其规则，有利于提高市场效率。同时，《期权交易规则》尊重各自的市场习惯，保留了账户体系、委托类型等方面的差异。，并遵循包容性原则，对空股票期权的创新和发展进行了规定，并在大宗交易和证券保证金方面做出了相应的规定。

经纪人参与“双11”营销，他们在网上和网下都很热情

据《证券日报》记者观察，在“双11”期间，许多券商在网上推出了各种福利活动，包括“限时高收益理财产品”、“二级”、“投资产品礼券”、“现金红包”、“基金申购费率折扣”等福利。

当经纪人在网上热情开展各种“双11”优惠活动时，线下销售部的营销是否同样受欢迎？为此，《证券报》记者走访了北京的几个券商营业部，发现券商的线下营业部与网上热情推广模式不同，起到了“高冷”的作用。

福布斯富豪榜上的17名汽车人锂电池公司有惊人的能力通过向汽车公司施压来创造财富

最近，《福布斯》公布了2019年中国富豪榜。《证券日报》记者注意到，共有400名中国首富成功入围，财富总值9.21万亿元，同比增长25%。名列榜首的马云的资产增长接近400亿元，位居第二的马的资产增长也接近300亿元。此外，在过去的一年里，超过一半的上榜富豪的财富实现了同比增长，其中有17人在汽车制造和销售行业上市，比去年减少了一人。

记者观察到，最近国内汽车市场的低迷已经直观地表现在汽车公司的财务报告和汽车公司富人个人财富的减少上。2019年，吉利控股集团董事长李书福的财富值从去年的978亿元降至912亿元，排名从第9位降至第12位；尽管比亚迪董事长王传福的数据从去年的276亿元增加到今年的282.8亿元，但排名仍从第55位下滑至第79位。

[中国证券报]

一年期收益率接近40%。高收益债务被秃鹫所困扰

“我们有一个规模达数亿英镑的产品，全部是自营基金，主要专注于高收益债券。它已经运行了近一年，收益率在40%左右。”一位私募股权基金的负责人表示。一些被一些机构视为烫手山芋的高收益债券品种“变废为宝”，并在不久的将来产生巨大的利润，将这一技术诠释得淋漓尽致的投资者被称为“秃鹫”。

“每个人对高收益债券都有不同的看法。我们认为，超过8%的债券可以归类为高收益债券。”茂店资产投资研究中心相关负责人表示，高收益债券越来越受到市场的关注，主要是因为近两年来，高收益债券的成交量大幅增加，从去年开始，高收益债券市场有机会获得丰厚的回报。与以往的债券牛市不同，当前的信用分层导致信用债券市场分为两个子市场:一般信用债券和高收益债券，这是获得“阿尔法收益”的前提。

周四，京沪高速铁路将加快铁路市场化进程

根据证监会的公告，京沪高铁将于11月14日举行。如果成功通过，京沪高铁有望创下最快ipo会议的新纪录。

11月10日，相关人士接受了《中国证券报》记者的专访，称京沪高铁上市并非单纯为了解决运营过程中资金短缺的问题，而是为了推动整个铁路行业的体制机制改革。未来，京沪高速铁路公司将依托京沪高速铁路，利用京沪通道和高速铁路区域路网的辐射优势，优化资源配置，立足铁路运输主业，实施多元化发展战略，提高经济效益和社会效益，努力把公司建设成为世界领先的现代铁路运输企业。

中国的优质供应商将丰富特斯拉的全球供应链

最近，特斯拉上海工厂不断传出消息。11月7日，特斯拉发布了一张中国制造的model3的照片。这是由于上海超级工厂的进度“超出预期”，进入试生产阶段。据媒体报道，特斯拉上海工厂生产的车型3将于11月11日正式亮相，国产车型3预计将于今年年底小规模交付，明年第一季度大规模交付。

根据国务院关于进一步提高利用外资水平的意见，各地区应确保国内外汽车制造企业生产的新能源汽车享有同等的市场准入待遇。修订乘用车企业平均油耗与新能源汽车积分平行管理办法，允许外商投资汽车企业在中方与中方合资伙伴达成共识后进行积分转移。

[证券时报]

深圳交易结算新模式显著提高了股票市场etf的活跃程度

风能数据显示，截至11月8日，58只具有可比数据的股票交易所交易基金在深圳证券交易所上市。新规实施后的15个交易日内，日均交易额达到4970.88万元，高于国庆后和新规实施前的水平。9个交易日上涨7%;该区间的日平均换手率也从1.66%上升到1.81%。其中，一些跨市场股票交易所交易基金的成交量飙升。例如，嘉实多CSI 300etf和嘉实多CSI 500etf在深圳证券交易所上市的交易额在此期间翻了一番。嘉实多CSI 300etf的日成交额从2.27亿元增加到4.94亿元，日平均成交额也从0.99%增加到2.11%，实现了成交额和成交额的双丰收。市场交易效率的巨大变化正在酝酿新一轮领先etf产品的对抗。

国泰基金表示，在深交所新的跨市场etf模式下，套利和做市商的资金使用效率都有了很大提高。深圳证券交易所和基金公司进行了广泛的宣传，吸引了大量新客户，使etf流动性大幅增加，套利活动更加活跃。

公开发行勘探作业外包试点新基金公司有望采用早期采用者

2017年6月，中国证监会批准成立东方阿尔法基金公司，同意将注册和估值业务外包给招商证券。经过两年多的时间，外包终于取得了新的进展。

“一些希望获得资质的服务提供商正在等待监管机构进行现场检查。”一位券商官员透露，工行、建行、招商证券、国泰君安、中信证券等。都在拟议的试点机构名单上。

“在现场检查过程中，必须对运营外包商和基金公司进行检查。外包业务的基金公司由外包服务提供商执行，如系统、人员和场地的准备。”经纪人说。

拯救首都，然后拍摄杭州金头计划赢得6亿海联新闻

杭州金融投资集团有限公司(以下简称“杭州金投”)计划收购华彩影视、中威电子等公司的股份后，在a股市场上又占有一份额。

11月10日晚，海联讯(300277)宣布，公司最大股东深圳盘古天地实业投资有限公司(以下简称“深圳盘古”)计划以每股7.6元的转让价格将其24.8%的股份转让给杭州金头，转让总额为6.31亿元。粗略计算，这个价格比海联讯的最新收盘价低10%左右。

[上海证券报]

阿里希望重启香港上市，收购a股公司。节奏变了吗？

尽管阿里的官员迄今尚未置评，但“双十一”寻求获准在香港上市并筹资逾100亿美元的消息已广为流传。与此同时，阿里a股的买卖逻辑似乎已不能用打造一个大规模的新零售网络来概括。

自2019年以来，阿里的品味似乎已经从投资美宝莲和申通快递，转变为一个接一个地赢得伊康和美国健康。家、物流和健康已经成为新的爱好者。除了固定增长和协议转让之外，可转换债券和股票期权也成为阿里a股买入的新方式。

仅仅改变所有者的重组并不构成华软科技早期重组的新规定

当宣布所有权变更尚未到期时，华软科技抛出了一项重大资产重组计划，并收购了一项有“新所有者”参与的相关资产。从过去的实践来看，“短期股权变动+重大重组”这两个条件触发借壳的概率很高，但公司宣布这并不构成重组和上市(俗称借壳)。

不触发暗门有两个原因:一是上月发布的《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》(以下简称《新重组条例》)取消了重组上市认证标准中的净利润指标。虽然华软科技的利润远低于基础资产，但由于其巨大的收入和资产规模，所有确定后门的标准都没有越界；其次，收购的目标资产只是“新所有者”，这意味着前几年盛行的“三元交易”。

全球股市上周上涨，外国投资者对a股的未来机会持乐观态度

自11月份以来，市场已走出强势趋势，与10月份相比，盈利效果明显改善。

本周，央行下调了多边基金利率，幅度超出预期，这对资本市场是一个重要的利好消息。自今年年初以来，美联储已经三次降息，每次降息25个基点。虽然中国人民银行并没有跟随降息，但mlf利率下调5个基点，无疑释放了市场利率将下调的明显信号。预计11月份lpr利率将相应下调，这将有助于减轻企业的债务负担，并有利于金融房地产等利率敏感性较强的行业。

最近，银行、保险、房地产等行业都出现了反弹，尤其是保险行业，增幅很大。上述现象可能与未来一年机构布局提前有关，一些被低估的蓝筹股成为布局的主要目标。