外资持股比例限制取消 内资金融行业整合提速

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主持人刘思惠:国务院发布的《关于进一步提高利用外资水平的意见》取消了金融机构在华持股比例不得超过51%的限制。今天，本报聚焦于外资在银行等金融机构的开放度和市场准入的负面清单，并采访业内专家学者进行深入解读。

■本记者见习记者吴晓彤

最近，国务院发布了《关于进一步提高利用外资水平的意见》，其中指出，到2020年，证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司和寿险公司的外资持股比例不得超过51%。金融业的开放正在加速，而国内金融机构正在上市、合并或增加资本以应对挑战。

《证券日报》记者根据中国证监会网站的统计，自今年年初以来，中国证监会已批准成立三家基金公司和两家外国证券公司。目前，已有7家基金公司、3家证券公司和2家期货公司获准换股。此外，17家基金公司、6家证券公司和3家期货公司的股份变动幅度超过5%，它们的实际控制人正在排队等待批准。

一些业内人士告诉记者，从长远来看，取消对外资持股比例的限制不会对行业产生影响，但健康的竞争将促进行业的高质量发展，使国内机构更加强大。管理机构越早做出战略调整以适应新的市场生态，收益就越显著。

推进国内资本市场改革

博世拉基金相关人士向《证券日报》表示，取消外资持股51%的限制是金融业对外开放的最重要环节。金融开放将带来大量的外资、成熟的投资理念和多年的发展经验，这无疑将极大地推动中国资本市场的改革。

国源期货董事长洪明在接受《证券日报》采访时表示，取消外资持股比例限制将对行业产生深远影响。虽然短期内会增加国内期货公司的压力，但其积极影响不容忽视。“放开外资比例上限将促使期货公司提升自身的技术、管理和制度建设。此外，从监管角度看，在与外资期货公司的磨合中，国内监管机构将在监管手段、制度和理念上进一步提高市场管理水平。最后，国内外资本之间的合理竞争将使双方在竞争中共同提高。”

“期货市场本身是一个全球市场，开放是其内在要求。近年来，原油、铁矿石、pta等期货品种的国际化不断推进，期货公司境外持股比例上限逐步放宽，不可避免地会带来大量境外投资者的涌入，这将进一步加快期货品种的国际化，极大地活跃国内期货市场。”洪明说道。

美联储证券(Federal Reserve Securities)首席投资顾问胡晓慧也向《证券日报》表示，目前，取消对外资持股比例的限制不会对行业产生太大影响，从长远来看，国内机构可能会变得越来越强大。“从2500多家外国证券公司的角度来看，有能力在中国开展业务的公司不多，也不会有蜂拥而至的场面。从商业的角度来看，证券业仍然有很多局限，所以外资不会带来很大的负面影响，会带来更先进的理念，促进行业的发展。”

境内外金融机构布局

今年以来，外资在金融领域的分布也加快了。8月份，摩根大通赢得了尚投摩根基金2%的股份。如果不出意外，摩根大通将持有后者51%的股份，成为绝对控股股东，上投摩根也将成为中国公募基金行业第一家外资绝对控股的基金公司。

根据中国资产管理协会的最新数据，截至2019年8月底，中国共有126家基金管理公司，包括44家中外合资公司和82家内资公司。《证券日报》记者根据《东方财富》选择的统计，截至11月10日，13家公募基金公司中的外资机构持有49%的股份，与外资持股仅相差两个百分点。

在经纪行业，自瑞银集团去年11月获准增持瑞银证券股份至51%以来，外资控制的券商数量迅速增加。今年3月，摩根大通证券(中国)和野村东方国际证券的申请获得批准。11月，摩根士丹利华信证券和高盛高华证券这两家券商提出的更换5%以上股份和实际控制人的申请被证监会接受。如果两次股权变更申请获得批准，境内外控股证券公司将达到5家。

此外，在外国券商的“鲶鱼效应”下，券商通过并购做大做强将成为一种趋势。今年5月，天丰证券宣布拟收购恒泰证券29.99%的股权；10月底，中信证券发行股份收购广州证券，并成功通过会议；11月，华创证券又宣布收购太平洋证券。

"证券业的整合将继续，不一定是外国投资."胡晓慧对《证券日报》表示，自去年6月以来，已有多家外资机构申请增持股份，还有几家申请设立全资证券公司，目前都在筹备之中。

期货公司也迎来了今年的上市潮。今年8月和9月，南华期货和大瑞期货在主板上市。据《证券日报》记者统计，截至10月底，中国共有149家期货公司，其中郑路期货和红叶期货已在港股上市，另有16家在新三板上市。此外，今年，大瑞期货申请全资设立大瑞基金获得中国证监会批准。

上述博世拉基金相关人士告诉记者，金融市场的开放将带来市场生态的重大变化。首先，市场机构投资者的比例将增加；其次，价值投资方式将更加主流；此外，被动产品或期权衍生品将会增加。“面对新的变化，如果我们仍然单纯依靠过去的投资方式和产品体系，管理机构将逐渐失去市场竞争力，未来还将面临国外知名管理机构进入市场的激烈竞争；在未来a股市场更加活跃的背景下，管理机构越早适应新的市场生态并进行战略调整，收益就越大。”