马上消费金融超20亿元ABS落地 消费信贷资金需求向持牌机构集中

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■我们的记者李冰

年末，特许消费金融机构资产证券化项目(以下简称“abs”)发行进入密集期。

11月28日上午10点，中国债券信息网发布了《关于在安邑华设立2019年第一笔个人消费贷款资产证券化信托的公告》(以下简称《公告》)，称安邑华消费金融有限公司(以下简称:安邑华金融)作为发起方和客户，于2019年发行了规模为20.9亿元的“安邑华2019年第一笔个人消费贷款资产支持证券”

即时金融创始人兼首席执行官赵国庆告诉记者，近30家金融机构参与了认购竞价，其中包括银行、经纪公司和信托等传统金融机构，仅20多家银行参与了认购竞价，只有1/3的机构参与了认购竞价。他强调，“发行abs是消费金融公司降低融资成本、丰富融资渠道的一个非常重要的工具，同时也使资产状况更加透明。”

据《证券日报》记者的不完全统计，自2015年以来，已有25家注册消费金融公司发行了资产支持证券，总发行规模从2015年的5.04亿元增加到今年迄今的185.41亿元。

紧接着，金融第一资产支持证券的平均发行率为2900元，全部为3.8%

根据上述公告，2019年第一期个人消费贷款安怡华资产证券化信托成立，并于2019年11月28日生效。

《证券日报》记者注意到，这是即时金融自今年5月13日获准开展abs业务以来，首次发行个人消费贷款abs。资产池由个人消费贷款债权组成，上海银行作为基金托管人，受SDIC泰康信托委托在全国银行间债券市场发行，中国国际金融、东方花旗证券、中国建设银行、平安银行为联合主承销商。在此期间，中央结算公司担任注册托管人，金木律师事务所担任资产证券化项目的法律顾问，毕马威华振会计师事务所担任会计顾问。

值得注意的是，这是即时金融自今年5月获得资产证券化业务资格以来首次发行个人消费贷款资产支持型证券，也刷新了第一家持牌消费金融机构资产支持型证券发行规模记录。

据《证券日报》记者即时了解到的财务信息显示，本期投入资金池的所有资产都有明确的消费场景和用途，平均金额为2900元。根据招股说明书，该池资产贷款的消费目的包括美容、数码产品、家电和家庭教育，其中美容合同占比最大，达到65.32%，数码产品贷款占比最大，达到63.57万。

据报道，金融的第一批abs产品的资产被投资机构积极认购。截至目前，在今年第四季度由持牌消费金融公司发行的资产支持证券中，即时金融发行的利率也达到了历史最低水平。优先A和优先B的利率分别为3.8%，认购倍数分别为3倍和4.5倍。

赵国庆表示:“这将是消费金融公司多元化资本战略的一个重要里程碑，可以加快公司的资产流通，提高资金使用效率。”

根据即时金融最新财务报告，截至2019年第三季度末，即时金融营业收入为67.77亿元，同比增长10.21%；净利润7.02亿元，同比增长21.88%。累计贷款超过2900亿元，注册用户超过7800万。截至2019年第三季度末，金融资产总额立即达到603.18亿元，同比增长61.76%；贷款余额565.41亿元，同比增长54.77%。此外，据《证券日报》报道，金融不良率已连续17个月下降。

对消费信贷基金的需求正集中在获得许可的黄金消费者身上

作为资产证券化在消费金融领域的主要问题之一，银行间债券市场上由特许消费金融机构发行的资产证券化产品更受资本市场的青睐。目前，在中国保险监督管理委员会管辖的特许消费金融公司中，吉索消费金融和中国银行消费金融较早获得abs资格，均于2015年获得批准。

近年来，优惠政策为消费金融领域各类资产支持证券产品的发行提供了更好的外部环境。2018年8月，中国保监会发布《关于进一步做好信贷工作提高服务实体经济质量和效率的通知》，提出积极利用资产证券化盘活现有资产，提高资金配置和使用效率。与此同时，消费金融资产证券化作为资产证券化的一个重要环节，承担着为实体经济输血的重要任务，通过消费金融贷款债权的证券化运作，资金回流到工业领域。

“abs在未来将继续流行，并将成为消费金融公司的常规融资手段。”沙克研究所的高级研究员黄岩告诉《证券日报》记者，“标准化的资产支持型证券将成为资产配置的一个重要目标，以及在当前监管鼓励下重振基金的一种融资方式；对消费信贷资金的需求也集中在有执照的消费金融机构。”

《证券报》记者注意到，11月27日下午14时，中国债券信息网发布了由兴业消费金融发起的“2019年兴庆第二期个人消费贷款资产支持证券发行结果”，发行总额为19.8亿元，其中优先a股文件的票面利率仅为3.4%。11月中旬，苏宁消费金融还发行了首只资产证券化产品“苏2019年第一期个人消费信贷资产支持证券”，其中包含4.83亿元个人消费信贷债权，优先票面利率为4%。

仅在11月份，一家注册消费金融公司abs的发行规模就超过了40亿元人民币，使今年的发行规模超过了185亿元人民币。去年，发行规模只有140亿元。

据统计，截至目前，在已获许可的消费金融公司中，仅中国银行消费金融、吉三消费金融、兴业消费金融、兆联消费金融、海尔消费金融、苏宁消费金融、湖北消费金融、四川金城消费金融、即时金融等9家公司获准开展abs业务。其中，海尔消费金融和兆联消费金融已经获批，但仍没有实质性业务。

据《证券日报》记者不完全统计，自2015年以来，已有25家注册消费金融公司发行了资产支持证券，总发行规模为526.01亿元，其中资产支持证券发行时间为2015年至2019年(截至11月28日)。数字分别为1、5、6、5和9；发行规模分别为5.04亿元、56.01亿元、139亿元、140.55亿元和185.41亿元。

具体而言，Gitzo消费金融共发行14种abs产品，总发行规模为362.87亿元，占总发行量的一半以上；中国银行消费金融共发行4期，发行规模62.01亿元；发行工业消费金融3家，规模59.93亿元；四川金城发行消费金融2只，规模9.53亿元；此外，湖北消费金融、苏宁消费金融和即时金融均发行一期，发行规模分别为5.97亿元、4.8亿元和20.9亿元。

荣360数据研究所分析师向《证券日报》记者强调，“从监管角度看，鼓励持牌金融机构开展消费信贷业务，利用资产证券化来盘活资产；从持牌消费金融公司的角度来看，考虑到业务风险和利润等诸多因素，零售金融/消费信贷逐渐成为各机构间竞争的主要发展方向，充足的资金是大规模经营的必要前提。总的来说，有执照的消费金融公司有一个友好的监管环境和发行资产支持证券的强烈意愿。目前，持牌机构发行资产支持证券仍处于起步阶段，未来随着具备相关资格的机构数量的增加，发行规模将会激增。