移动互联网融资案例和规模去年双降 创业公司的机会已经不多了？

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证券时报网络(STCN)02年2月2日，

证券时报记者张国凤

在过去的一年里，共享经济、新零售和人工智能已经成为风险投资界的热门话题。然而，曾经被所有人拥有的移动互联网已经成为过去。

然而，在各种论坛上，当谈到移动互联网时，许多投资者会反复提到诸如下半年、关闭窗口和前一个主题等表达方式。在他们看来，到目前为止，移动互联网领域的创业机会并不多。

融资之冬的一年

回顾几年前，移动互联网被风险投资界的其他人所追随。根据中国投资研究院提供的数据，在2015年的高峰期，中国整个移动互联网行业共有813个融资案例，融资金额近53亿美元。

该行业急转弯的转折点可能是o2o的泡沫爆炸。2016年，行业融资案例数量大幅下降至276起，融资规模近49亿美元。去年，行业出现寒冬迹象:年融资交易量只有97笔，融资规模约32亿美元，两者都大幅下降。

在业内人士看来，近年来，企业家在移动互联网领域取得突破的机会太少了。回顾过去的两三年，这个领域几乎没有一家初创公司能够真正摆脱英美烟草和其他三大互联网巨头的阴影，许多优秀的移动互联网初创公司要么由英美烟草财团投资，要么被变相收购。

这意味着国内互联网巨头的垄断效应越来越明显，巨头们通过投资和并购建立的竞争壁垒太高，企业家们根本无法跨越高墙，独立成长为另一家大公司。在业内人士看来，在之前的移动互联网创业热潮中，企业家们聚在一起在同类项目中创业，导致同类竞争产品的过度消费，并轮流打金钱和公关战，影响了整个行业的健康发展。

他们认为，移动互联网的创业项目大多属于商业模式创新，缺乏明显的市场竞争优势和技术门槛。因此，烧钱占领市场，提高品牌知名度已经成为他们的主要打法。

社交娱乐受到普遍关注

但是，从去年移动互联网领域的投资情况来看，不难发现，与往年专注于生活服务的应用相比，社交娱乐的应用普遍受到投资者的关注，并且有大量的融资。

其中，快手去年融资3.5亿美元，主要投资者是腾讯和华兴资本。腾讯支持的快手计划筹资约170亿美元，并将其流媒体视频服务扩展至东南亚。据悉，快手的最新融资目标约为10亿美元。按170亿美元计算，这大约是2017年3月30亿美元估值的6倍。

此外，2017年5月，腾讯投资9000万美元在旧金山的手机游戏开发商pocket gems，2015年，腾讯投资6000万美元在Pocket Gems。目前，腾讯持有口袋宝石38%的股份。2010年12月，pocket gems从包括红杉资本在内的管理层那里获得了500万美元的A系列融资。目前，累计融资1.55亿美元，估值为6亿美元。

腾讯显然已经成为社交娱乐应用的主要投资者和参与者，它的两个游戏“王者的荣耀”和“耶稣生存”(Jesus Survival)已经爆炸式增长。业内人士指出，与电影和动画等沉浸式娱乐不同，游戏的最大特点是参与性和互动性。目前，游戏已经从原来狭隘的电子游戏商品发展成为一种具有潜在能量的互动娱乐载体，可以形成一种新的文化趋势。不难发现，每一件现象性作品的出现都会带动周边产业的发展，形成文化潮流和娱乐潮流。因此，游戏投资实际上是投资娱乐势能的生产机制和文化的前沿方向，其价值远远超过产品或企业本身。

据业内人士称，游戏行业的未来机遇在于许多未开发的游戏。当这些游戏被重新挖掘、激活和升级时，新的爆炸就会形成。作为一个投资者，关键在于它能否抓住这些游戏商业化的机会，并准确判断其爆发时间。未来对游戏的投资绝不仅仅是对游戏产品的投资，而是对泛游戏生态的投资，也就是说，通过对游戏产业链中关键环节的投资，可以构建一个相对封闭、完整的商业生态系统，使不同环节相互合作、相互支持，实现自我运作、自我循环。

分红期仍然很长

虽然移动互联网领域的融资逐年下降，但许多投资者认为中国移动互联网领域的投资机会并不多。但也有这些人的观点，这是非常不同的。

中国投资研究院的刘晋阳表示，根据《移动互联网蓝皮书:cmnet发展报告》(2016)，2015年，中国将成为全球4g发展的主要推动力。中国4g用户占全球总量的34%，月度增长占全球总量的一半以上，使其成为全球最大的4g用户市场。就移动宽带用户(3g+4g)而言，2015年全球移动宽带用户超过33亿，占46.5%。然而，中国移动宽带用户的普及率已经达到60.1%，比全球平均水平高出13.6个百分点，为移动互联网的发展提供了肥沃的土壤。

由于4g网络的逐步普及和诸如加速和降低费用等优惠政策，中国用户流量的潜在需求将进一步释放。从2015年到2020年，预计国内移动互联网流量年均复合增长率将达到80%左右，比全球流量增长率高出40%以上。据估计，到2020年，中国移动互联网用户的人均月流量将增长13倍以上，达到4.9gb。据估计，从2015年到2020年，国内网络移动数据流量的复合年增长率将超过150%。到2018年，中国4g网络流量的比例将超过90%。

在去年年底发表的一篇文章中，红杉资本(Sequoia Capital)全球管理合伙人沈南鹏更直言不讳地表示，移动互联网在中国仍有很长的分红期。

沈南鹏认为，现在提及行业垄断还为时过早。例如，腾讯仍在高速增长，这也显示了中国互联网的巨大潜力。此外，年轻企业仍在成长。移动互联网的红利还没有结束，仍然有不断颠覆我们想象力的新产品。在教育和医疗等垂直领域，小企业在短时间内已成为行业中的大企业。所以我觉得整个市场的红利还远远没有释放出来。

我对cmnet的发展非常乐观。今天，在移动互联网领域，中国可以提供更好的服务。这背后的基础是我们有一个巨大的市场。中国互联网公司在五年或十年内都没有超过美国，但今天许多中国互联网公司已经超过了美国。沈南鹏认为，中国在过去的15年里积累了大量的互联网经验，而美国在了解许多海外场景和市场方面落后于中国。中国是全球电子商务渗透率最高的国家，也是本地服务电子商务渗透率最高的国家。中国企业没有理由不在海外市场处于领先地位。这是投资者应该注意的。

他指出，今天的移动互联网为商业模式创新带来了很多机遇，而商业模式创新企业的成功在于获得客户和赢得客户心的能力。在这个过程中，追求短期利润显然不是互联网公司的主要需求，产品差异化更多的是取胜和执行，因此风险投资在其中发挥着重要作用。优秀的投资者选择顶尖的创始人，创始人也选择优秀的投资者。这种双向互动和共同成就是许多企业成长过程中出现的场景。商业模式的创新和变革需要长期的资本驱动，才能使行业领先者脱颖而出，实现市场优胜劣汰。

(证券时报新闻中心)