富途证券：中美贸易战 投资宜避险

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美国总统特朗普最近签署了一份总统备忘录，根据301调查的结果，将对从中国进口的商品征收大规模关税，并限制中国企业在美国投资和收购。中国货物税收规模可能达到600亿美元，中国也采取了相应的对策。商务部已对提高对华30亿美元商品的关税做出初步回应。每个人都对中美贸易战有一触即发的感觉。

从具体涉及的领域来看，美国主要针对的是中国的高科技和高端制造业领域，而中国之前主要针对的是钢铁和铝产品，也就是说，美国其实有一个很深的考虑，那就是遏制中国在高科技和高端制造业的竞争力。事实上，实质上，美国已经意识到中国给美国的全球经济和政治实力带来了巨大的压力，因此必须采取果断措施予以应对。

事实上，这绝对不是美国或特朗普心血来潮做出的安排，而是一个战略举措。即使这一次由于各种原因而平息，在中长期内也肯定会反复出现，因此对投资市场的影响将会非常深远。

首先，美国股市经历了近十年的大牛市，而且明显处于牛市的后期，因此其自身市场的获利回吐压力相对较大。在这种背景下，如果发生中美贸易战，对美国本身的短期负面影响将是显而易见的。此外，至少到目前为止，中国实际上没有提出任何特别的实质性对策，这实际上是给美国留有通过协商妥善解决的余地。然而，一旦美国坚持开放竞争，中国的应对措施将不会小，这反过来将对已经处于高位并回落的美国股市产生明显压力，进而引发全球市场的连锁反应。

回顾中国，由于美国对我国高科技产业和高端制造业有针对性的限制，知识产权保护将得到加强，这将给当前的产业结构调整带来很大压力，同样，也将使中国高科技企业在获取新技术方面面临更大挑战。这将给疲软的a股市场带来更多压力。

作为一个夹在中美之间的大国，香港的资本市场将会受到像两只大船之间的舢板一样的相互挤压和冲击，导致波动性急剧上升，尤其是在恒生指数中占比最大的腾讯，作为中国领先的高科技企业，也很有可能受到影响，这对香港市场的整体氛围肯定是不利的。