李宁加快2019年财务报告发布“增加肌肉和减少。

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对一个人来说，五年足以让他焕然一新。对于处于快速变化行业的企业来说尤其如此。2015年，李宁公司在连续三年亏损后首次扭亏为盈。仅在过去三年，到2018年，该公司的收入就超过了100亿英镑。那一年，“绝地反击”和“国王归来”这两个词频繁出现在媒体报道中。2019年，即将“年过30”的李宁将再次交出“百亿答案”。

2020年3月27日，李宁(HK02331)发布了2019年全年财务报告。数据显示，公司收入同比增长32%，至138.7亿元。扣除与经营无关的一次性损益后，股东应占净利润增加110%，至14.99亿元。净利率从2018年的6.8%升至9.1%。毛利率增长了1个百分点，达到49.1%。

结果公布后，李宁的股价上涨13.22%，至22.7元，市值557亿港元。一方面，财务业绩提振了投资者的情绪。毕竟，包括李宁在内的大多数公司的股价都因疫情而大幅下跌。另一方面，通过这份财务报告，李宁公司给了资本市场一个保证:

李宁已经做好了充分准备，以应对这种流行病对线下销售的影响，以及因奥运会延期导致营销窗口减少而导致的环境变化。

“肌肉型”李宁

在3月27日的财务报告发布会上，去年9月上任的李宁联合首席执行官钱伟总共发表了19条“效率”评论。19个“效率”都指向一个目标:

把李宁建设成“肌肉型健身企业”。

对此，钱伟直言不讳地告诉投资者，“坚决避免成为只追求规模而忽视盈利能力的‘肥胖企业’。

知行合一。财务数据显示，李宁确实在“减肥瘦身”，提高效率。例如，在2019年收入增长32%的前提下，李宁的库存将仅比上年增长13%，而同期其平均营运资本将下降16%。现金周期从2017年的49天和2018年的40天进一步缩短到2019年的26天。

为了巩固势头，继续推进“肌肉企业”目标的实现，钱伟表示，下一步，他们将主要围绕以下六个方面提高效率:

商品运营效率、库存效率、商店运营效率、全渠道效率、成本效率和组织结构效率。

通过这六个方面的统筹规划，李宁管理层希望充分释放整个公司的效率，给品牌足够的实力迎接下一个“30周年”。

李宁与准备

除了在线教育等少数行业，大多数行业都受到了疫情的负面影响。体育产业就是一个典型的例子。最初，每个人都认为熬过第一季度糟糕的线下销售是件好事。然而，随着这种流行病在世界范围内的传播，东京奥运会将推迟到明年，通过奥运会的年度冲刺来弥补成绩的想法也将落空。

当被问及这个问题时，钱伟坦率地说，他在就职前已经准备好面对可预见和不可预见的挑战。突然爆发确实有影响，但也是一个机会。

尽管培养“强健的体魄”并不是为了抵御疫情的影响——毕竟，这是没有人能预测的事情，但李宁似乎“无意中”准备好了利用钱伟提到的机会。

首先，关注中国。

作为一个本土品牌，李宁现在正把业务重点放在中国市场。该公司创始人李宁在之前的采访中多次表示，公司仍然相信中国的经济和体育产业。

市场研究数据显示，2020年中国体育市场的消费规模将达到1.5万亿，比2019年的1.16万亿增长近30%。整体市场板块足够大，并得到了政策的大力支持。就增长率空而言，中国的体育人口与美国和发达国家的平均水平仍有很大差距。

五年前，在全球化的浪潮中，各行各业的龙头企业纷纷选择出海。今天，全球经济和政治正处于动荡和微妙的局面。此时，更明智的做法可能是选择一个更熟悉的本地市场，这个市场应足够减少跨境风险。

第二，有大量现金。

根据该财务报告，截至2019年底，李宁的现金及现金等价物为59.61亿元。丰富的现金储备意味着李宁能够在动荡的市场环境中更灵活地把握机遇。

目前，中国在疫情防控方面处于世界前列。一旦疫情过去，中国市场将率先复苏，在疫情过后，消费者的健康意识和体育需求肯定会大幅增加。届时，手握近60亿现金的李宁将能够“出击”，这是值得期待的。

第三，轻装旅行。

在整体战略上，李宁采取“单一品牌、多类别、多渠道”的战略，不需要通过借用获得更多品牌和实现增长。

在稳定和温和的环境下，企业可以利用资本杠杆来交换市场份额。如今，外部不确定性大大增加，“去杠杆化”早已成为共识。较低的负债比率意味着较低的运营风险和更灵活的数字。

此外，值得注意的是，李宁的直营店自2015年以来一直在减少。关闭效率低下的直营店不仅提高了整体运营效率，还意味着公司直接承担更低的成本。

第四，单店突破。

李宁总收入的70%以上来自线下渠道。为了增加线下收入，扩大商店数量和提高单个商店的效率是两个最直接的方法。李宁选择了后者。

近年来，公司一直在大力推广高效大卖场战略。根据这一战略，李宁提升了店铺全新的视觉形象，并不断培养终端零售人才，从而提高了大型店铺的运营效率，如店铺效率、楼层效率和人员效率。财务业绩显示，李宁的整体同店销售额去年加速增长10%至20%。

疫情最终会过去，消费者的购买力依然存在。如果没有像今年奥运会这样的营销机会，对于体育公司来说，在单店中拥有更强零售能力的人将能够获得更多的市场份额。

第五，产品说话。

借助“民族浪潮”，李宁让消费者，尤其是年轻消费者，重新认识了自己。李宁能够抓住潮流，将运动与时尚结合起来，这已经被她多次成功登陆国际时装周所证明。此外，李宁还通过跨境联名制吸引了更多消费者。与人民日报、迪斯尼、紫禁城和其他机构的合作都是常见的例子。2019年，李宁的体育时尚类将继续强劲增长。在专业运动和时尚潮流的双重祝福下，产品总销量超过1200万件。

职业体育是李宁的基础和力量。该公司2019年的主要变化之一是其专业运动技术和产品已开始与国际一流水平相匹配。去年秋天，创始人李宁先生向世界宣布了“李宁”光弹技术平台。李宁运动鞋的鞋底重量减轻了50%，能量回馈达到80%以上。这项技术已经应用到跑鞋和篮球鞋上，接下来将介绍更多专业的鞋类产品。

内功修炼的窗口期

据钱伟介绍，为应对疫情，李宁已开始采取增加收入、削减支出等措施，同时调整预算。目前，李宁95%的门店已经恢复运营。只要疫情逐渐好转，趋势保持不变，公司恢复正常运营只是时间问题。

正如钱伟所说，当前的环境让李宁有机会冷静客观地审视自己，加快业务转型。虽然“肌肉体格”已经形成，但要达到这个目标还需要更多的时间。

对于李宁和整个体育产业而言，2020年，当节奏放缓时，将成为一个难得的窗口期，借此提升内部技能，为推迟的一年一度的奥运会做更充分的准备。

今年1月，李宁和成龙一起出现在巴黎举行的李宁2020秋冬系列大型演出的舞台上。两人握着手，握着手。另一方面，连续两年达成“100亿美元协议”的李宁公司正在寻找更大的地盘。