弹性:2020年房地产市场的总体政策倾向于放松

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中国今年增加流动性和放松监管政策将有利于房地产开发商，并帮助房地产企业偿还人民币债务，但中国不会干预房地产企业的外债违约。

国家金融与发展实验室的特别研究员董希淼认为，从国家的角度来看，房地产行业的监管和融资条件仍然比较严格。中国央行最近重申了其政策立场，即“房屋是为了居住，而不是为了投机。”

然而，当地政府已经放松了对房地产市场的监管。例如，中国房价领先城市深圳规定，在确保工程质量、工程进度、建设资金及其他工程相关费用按时足额支付的前提下，房地产开发一级资质企业可向监管银行申请解冻不超过预售资金总额20%的资金。

易居研究所智库中心研究主任严跃进表示:“今年房地产市场的总体政策方向是放松。起初，政策放松主要是针对房地产开发商，一般来说，之后，购买限制将会放松。

严跃进和董希淼都认为，金融体系中充裕的流动性将有助于开发商偿还人民币债务。

天盛证券表示，近年来，房地产开发商在海外发行了大量美元债券。截至2019年底，中国企业外债达到8000亿美元，其中20%以上由房地产企业发行。

发债最多的蓝筹股开发商今年1月和2月的销售业绩“惨淡”，但严跃进表示，如果中国政府刺激住房需求，第二季度销售可能会恢复。

-债务压力

根据中国最高人民法院的官方网站数据，2019年有440家房地产开发商申请破产，这是历史最高数字。但其他开发商也或多或少面临债务压力。

作为中国60大房地产开发商之一，怡和地产去年报告了一场金融危机。风讯显示，怡和地产未披露的债务逾期超过50亿元，相当于公司总资产的27%。

作为中国最大的房地产开发商，恒大地产在全国范围内实施了75%的促销折扣。今年1月，恒大以12%的利率发行了10亿美元的4年期债券。

根据中信证券1月份发布的数据，2020年中国房地产企业将有438亿美元的债务到期。

武汉大学教授、原中国外汇管理局国际收支司司长关涛表示:“只要这些企业得到持续的融资，他们就有资金兑换外汇，不会有偿债问题。与此同时，中国央行表示，将加大反周期调节力度，以保持合理、充足的流动性。

然而，他补充道，“我认为央行不会用3万亿美元的外汇来偿还房地产企业的债务。”

他还指出，随着中国经济逐渐从疫情影响中恢复，世界各国央行纷纷降息，人民币汇率将得到支持，这也将减轻房地产企业偿还美元债务的压力。