招商局仁和人寿亏损近5亿居人身险第三  退保金同比激增56倍

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招商人和人寿保险2019年营业收入同比增长2.63倍，但归属于母亲的净利润为-4.97亿元。营业费用项目中，保险责任准备金87.39亿元，同比增长2.84倍；退保金6.29亿元，同比增长56.18倍

《投资时报》研究员田文辉说

作为保险业的生力军，招商人和人寿保险股份有限公司(以下简称招商局人和人寿保险股份有限公司)似乎还有很长的路要走。

最近，《投资时报》调查了171家披露2019年年报的保险公司，并推出了《中国保险公司亏损档案》。统计数据显示，86家个人保险公司中有25家正在亏损。其中，成立于2017年的招商局仁和人寿保险，2019年净利润为-4.97亿元，在25家亏损的人身保险公司中按亏损金额排名第三。

《投资时报》的研究人员指出，该公司2019年的营业收入为112.99亿元，同比增长2.63倍；营业费用118.03亿元，同比增长2.34倍。营业费用中，保险责任准备金87.39亿元，同比增长2.84倍；手续费及佣金支出12.63亿元，同比增长3.18倍；退保金6.29亿元，同比增长56.18倍。招商局人和人寿保险表示，2019年准备金增加较多，主要是因为公司业务处于快速发展阶段，新的保险合同使得准备金增加较多。

此前，招商人和人寿保险已连续两年亏损，其中2017年亏损1.38亿元(2017年7月4日至年底)，2018年亏损4.07亿元。

2019年底，公司综合偿付能力充足率为206%，比2018年底的453%下降了247个百分点。招商局人和人寿保险表示，主要是受公司业务发展和资本市场波动的影响。

今年第一季度的偿付能力报告显示，公司净利润为-6100万元，亏损金额较2019年第一季度的1.5亿元下降了59.33%。年末综合偿付能力充足率为228.12%，比上年末提高22.58个百分点。

《投资时报》就上述损失增加、退保金增加、保险责任准备金提取等问题致函招商局仁和人寿保险，截至发稿时未收到回复。

亏损同比增长24%

新生保险公司倾向于大力拓展保险业务，需要一定的投资期才能逐步扭转亏损局面。

根据招商人和人寿保险2019年年报，公司净利润为-4.97亿元，净利润为-5.07亿元，亏损同比增长24.33%；营业收入112.99亿元，同比增长2.63倍；营业费用118.03亿元，同比增长2.34倍。

尽管业绩下滑，但公司保险业务收入增长迅速，2019年达到104.83亿元，同比增长280.48%；此外，投资收益8.29亿元，同比增长140.99%。根据现金流量表，当年投资活动产生的净现金流量为-108.33亿元，净流出比上年增长2.65倍。其中，投资支付现金188.77亿元，同比增长1.51倍。当年，公司经营活动产生的净现金流量为90.18亿元，同比增长2.46倍。由于巨额投资款，年末现金及现金等价物净增加额仅为3.52亿元。

从营业费用看，公司手续费及佣金支出为12.63亿元，同比增长3.18倍；退保金6.29亿元，同比增长56.18倍；补偿支出7300万元，同比增长5.08倍；保险责任准备金87.39亿元，同比增长2.84倍；政策性股息支出1.15亿元，同比增长43.38倍；营业管理费8.66亿元，同比增长5.46%。

招商人和人寿保险手续费及佣金支出中，手续费支出为5.47亿元，同比增长2.80倍；直接委托支出4.06亿元，同比增长6.66倍；间接佣金支出3.1亿元，同比增长1.95倍。在退保保费中，寿险退保保费为6.27亿元，同比增长73.64倍；健康保险退保费为263.35万元，同比增长10.43%。其中，赔偿费用3400万元，同比增长4.91倍；年金支付2100万元，同比增长22.84倍；死亡和伤害医疗费用1800万元，同比增长2.27倍。保险责任准备金中，未决赔款准备金329.28万元，同比增长4.69倍；寿险责任准备金87.74亿元，同比增长3.43倍；长期健康保险负债准备金为-3900万元，上年为2.93亿元。

可见，营业费用较大的两个子项目是寿险责任准备金的提取和寿险退保金。

此外，截至2019年底，招商人和人寿保险负债中，寿险责任准备金余额为110.45亿元，同比增长3.87倍。

根据年度报告，人寿保险责任准备金是指公司作为保险人为承担未终止的人寿保险业务的保险责任而提取的准备金，以及为发生在人寿保险业务的保险事故中且尚未平仓的理赔提取的准备金。本公司采用情景比较法确定寿险责任准备金中未到期责任准备金的风险边际。

招商人和人寿表示，与上年准备金评估结果相比，2019年准备金增加较多，主要是因为公司业务处于快速发展阶段，新的保险合同使准备金增加较多，而死亡、大病、退保金和剩余边际释放等因素使准备金减少。

退保金方面，2019年，前五名保费收入的招商人和人寿保险股份有限公司的保险产品退保金总计3013.68万元，当年前三名新给付投保人的保险产品退保投资款总计1342.67万元。

股价风险上升

《投资时报》的研究员注意到，招商人和人寿保险也在2019年年报中介绍了公司的风险管理信息。

风险评估方面，2019年底，公司市场风险最低资本为15.27亿元，涉及股权价格风险和利率风险。其中，股价风险的增加主要是由于2019年溢价流入的快速增加和账户规模的扩大。在头寸比例基本稳定的情况下，股票型基金头寸的绝对数量增加了约6.1亿。利率风险的增加主要是由于新保费的大幅增加。2019年，该公司分配了可供出售资产，以抵消负债方面的一些利率风险。

在信用风险方面，2019年末，公司的信用风险包括利差风险和交易对手违约风险。信用风险最低资本为4.55亿元，较2018年有所增加，主要原因是2019年保费收入大幅流入，持有至到期和可供出售固定收益资产的配置也增加了交易对手违约风险和利差风险。

在风险控制方面，招商人和人寿表示，公司推动偿付能力整改(sarmra)，并于2019年完成了自我评估。

根据今年第一季度的偿付能力报告，公司根据现场评估的监管反馈，制定了后续整改计划，针对风险管理中的薄弱环节，逐步开展整改工作，从体系健全性和合规有效性方面梳理了各种风险的管理体系和操作流程，进一步细化和完善了偿付能力风险管理框架。