*ST神城引进豫发集团参与重整 “坑太多”或致“保壳”受阻

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蔡联(广东记者徐学成)报道称，圣申城(000018.sz)为应对全面退市危机，推出了新的重组投资者——裕发集团。然而，由于债务危机涉及面广，新的重组计划能否实施仍存在变数。到目前为止，圣申城已经连续13个交易日跌破面值，显然，留给他们的时间已经不多了。

裕发集团参与了重组

* 9月20日晚，圣申城宣布，9月19日，公司控股股东、实际控制人陈略与河南裕发集团有限公司(以下简称裕发集团)签署《投资合作协议》，双方同意裕发集团参与并推动公司重组进程。重组完成后，裕发集团将成为上市公司的控股股东。本公司认为，如果裕发集团最终能够成为控股股东，将为公司提供融资支持或为上市公司融资提供信用增级支持，有利于促进上市公司业务发展。

此前，本公司于今年5月引入的重组投资者重庆南部新城实业投资集团有限公司(以下简称“南部新城”)决定终止参与本公司的重组进程。

数据显示，裕发集团成立于2000年，注册资本为2亿元人民币。主要业务涵盖工业地产、住宅地产、商业地产和文化旅游地产。截至2018年12月31日，裕发集团2018年总资产为13，584，848，700元，净资产为3，339，712，700元，营业收入为3，821，751，700元，净利润为666，687，400元。

关于选择裕发集团的原因，圣申城在公告中表示，裕发集团的主营业务与公司主营业务关联度较高，协同效应明显。裕发集团资产超过130亿元人民币，具有较强的经营能力和盈利能力，裕发集团具有较强的绩效能力。

同时，裕发集团计划在未来6个月内用自有资金增持圣申城股份不少于1亿股，并在设定价格区间内增持0.8-1.2元/股。同时，裕发集团承诺在实施期间及增资完成后6个月内不减持公司股份。

*st申城表示，此次增持不会导致公司股权分布不符合上市要求。重组增持后，裕发集团在中国长城的持股比例不会超过30%。

改革“外壳保护”仍有变数

自2018年上半年以来，*圣申城的主要银行账户被冻结，大量逾期债务未能偿还，大部分涉及诉讼，业务活动可用货币资金短缺，导致债务危机和业务困难。由于2018年财务报告出具了无法表达意见的审计报告，公司被视为“退市风险警示”。此外，由于涉嫌违反信息披露法律法规，公司正在向中国证监会进行调查。

截至9月20日收盘，圣申城报0.94元，连续13个交易日低于面值。如果连续20个交易日收盘价低于1元，公司将有被终止的风险。

显然，去圣申城的时间不多了。然而，即使裕发集团表达了足够的“诚意”，它是否能成功帮助圣申城解决危机仍不确定。

一位不愿透露姓名的资深律师指出，目前，裕发集团的角色只能是重组的“共同推动者”。截至目前，圣申城的债权人Xi安毕慧路桥工程有限公司已向法院申请对公司进行重组。裕发集团能否作为投资者参与公司重组，是法院决定圣申城是否进入重组程序的前提。如果法院不服或重组方案未获通过，裕发集团与圣申城的后续合作实际上不具备实施条件。

他还指出，除上述不确定因素外，由于*st申城仍在接受中国证监会的调查，如果最终结果是该公司存在严重违法违规行为，该公司还可能被暂停上市。这意味着，如果在圣申城进入重组前，公司股价连续20个交易日低于票面价值，或者中国证监会发现存在重大违法违规行为，无论公司重组能否顺利推进，无论裕发集团如何履行承诺，圣申城的“空壳保护”计划都可能失败。

在这方面，由于非工作日，记者无法联系圣申城，所以他无法得到公司的意见。但是，圣申城在公告中作出了相应的提示:如果重组方案未获通过或批准，公司与裕发集团不能按协议约定继续推进，双方达成的投资合作协议将自动解除。

一位市场消息人士表示，尽管存在许多变数，但st申城抛出了引入新的重组投资者的消息，这肯定被认为提振了股价。毕竟，只要在接下来的七个交易日中有一天收盘价突破1元大关，公司股价持续跌破面值的时间就会被重新计算，这实际上是公司的买入时间。