近三年自发电量不断下降 三峡水利加快重组步伐

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本报记者王鹤见习记者徐玉雄

9月24日，三峡水利发布公告，更新其重大资产重组报告。根据报告最新内容，三峡水利拟向长江电力、新余投资、涪陵能源、嘉兴宝恒、两江集团、长兴水利等22家法人和自然人发行股份，并以现金方式收购重庆长电联合能源有限公司(以下简称“联合能源”)88.55%的股权。

同时，拟向三峡电力、两江集团、聚恒能源、中富南热电发行股份，并以现金方式收购重庆两江长兴电力有限公司(以下简称“长兴电力”)100%的股权。根据数据，长兴电力持有联合能源10.95%的股权。

本次交易完成后，上市公司的控股股东仍为长江电力，实际控制人仍为国务院国有资产监督管理委员会；主营业务为电力生产与供应、电力工程勘察、设计与安装、锰矿开采、电解锰生产、加工与销售，其中电力生产与供应仍是上市公司的核心业务。因此，本次交易完成后，上市公司的控制权和主营业务没有发生重大变化。因此，此次交易不构成重组和上市。

据报道，交易完成后，长江电力、三峡资本、三峡电力、长江电力资本和新华电力将联手行动，共同持有三峡水利19.34%的股份。同时，三峡水利与联合能源当前股东即交易对手签署了《绩效承诺补偿协议》，承诺经审计的联合能源收益法评估的联合能源2019年、2020年和2021年净利润总额分别不低于3.32亿元、4.22亿元和4.4亿元。

根据三峡水利枢纽2019年半年度报告，假设在此基础上重组成功，并假设交易自2018年1月1日起完成，将使用审计机构编制的编制审查报告及相关财务数据。合并报表发布后，三峡水利的许多财务数据将在今年上半年飙升。例如，总资产将达到185.94亿元，增长275.59%；营业收入达到26.91亿元，增长406.75%；上市公司股东应占净利润2.04亿元，增长85.66%。

值得注意的是，在过去的三年里，三峡水利的自发电一直在下降。2017年，三峡水利发电量为10.10亿千瓦时，2018年为6.88亿千瓦时，2019年1-6月，三峡水利发电量为2.23亿千瓦时。今年上半年，收购目标联合能源的发电量为7.28亿千瓦时，大大超过了三峡水利本身的发电量，但联合能源本身的购电也达到了30.51亿千瓦时。

因此，三峡水利自身发电不能完全满足电网的用电需求，需要通过购买高成本的电力来保证电网的运行。然而，三峡水利枢纽的购电规模较大，对国外购电的依赖程度较高，导致2019年上半年收入略有增加，增幅为4.85%。然而，归属于母亲的净利润同比下降20.9%，扣除后的净利润同比下降44.06%。经过2018年的下滑后，收购完成后，三峡水利枢纽的业务规模、装机容量和整体资产规模将飙升，但能否解决自身发电能力不足的问题仍不得而知。

(编辑乔传川)