贵州茅台等8只白酒股股价年内翻倍 第三季度国寿新进茅台 东兴证券新进酒鬼酒

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■本报记者周尚宇

白酒行业一直是机构和投资者关注的焦点。今年以来，白酒行业的增长速度超过了70%，五粮液、贵州茅台、九桂酒等8个白酒行业的股价翻了一番。最近，在两家白酒巨头公司披露了第三季度业绩报告后，白酒行业再次被推到了风口浪尖。

与此同时，大多数券商对白酒行业的未来发展仍持乐观态度，认为该行业的差异化突出，高端白酒企业仍是最有把握的。

其中，贵州茅台前三季度实现营业收入609.35亿元，同比增长16.64%；净利润304.55亿元，同比增长23.13%。九桂酒前三季度实现营业收入9.68亿元，同比增长27.34%；净利润为1.84亿元，同比增长14.27%，但第三季度酒鬼酒净利润为2817.69万元，同比下降39.5%。

《酒鬼酒》第三季度报告发布后，券商对酒鬼酒有不同看法。其中，国信证券和郭进证券均保持“买入”评级，郭进证券给出的目标价为每股42元；太平洋证券将白酒评级上调至“买入”，目标价为每股39元，招商证券维持“审慎推荐”评级；CICC将其酒类评级下调至“中性”,并将目标价下调至每股33元。

对于酒鬼酒评级上调的原因，太平洋证券表示:“中粮集团进入酒鬼酒后，一直在不断进行调整和改革。经过三年多的梳理，公司已经完成了销售渠道梳理、产品整合、品牌投资、人事薪酬制度调整等改革，改革红利即将发放。尽管公司第三季度收入增长放缓，但仍有可能完成中粮集团设定的全年15亿元的销售目标。预计该公司的收入和利润将在未来几年迅速增长。”

贵州茅台发布第三季度报告后，32家券商发布了研究报告，所有这些报告都维持了之前贵州茅台的评级。中信证券将贵州茅台的目标价提高至每股1400元。至于增加的原因，中信证券表示，预计贵州茅台的年度业绩将有很大把握。展望未来两年，公司具有稳定的销量和价格增长潜力，并有望保持稳定增长，核心资产价值突出。

从第三季度大盘股来看，两家金融机构新近进入贵州茅台和九桂酒十大流通股股东。其中，“中国人寿保险股份有限公司-传统-一般保险产品”新进入贵州茅台十大流通股股东，新持股330.93万股，占0.26%。东兴证券新增九桂酒十大流通股股东，新增持股250.28万股，占比0.77%。

从年内白酒股的股价表现来看，截至10月22日，今年有8支白酒股的股价翻了一番。其中，五粮液股价上涨157.97%，山西白酒上涨146.63%，全球上涨123.63%。酒鬼酒增长115.87%，顺鑫农业增长107.48%，泸州老窖增长。

至于白酒行业的投资策略，大多数券商对该行业的未来发展仍持乐观态度。

招商证券继续推广高端白酒。认为白酒行业差异化突出，高端白酒企业增长最为肯定，次高端差异化明显，区域领先表现强劲。预计这一趋势将会加剧。第四季度，贵州茅台的销售价格仍有望回到高位。我们继续重申我们坚持行业估值转换，并建议继续解释“升级+集中”的长期逻辑。

民生证券还表示，“双区间”调查显示，白酒行业稳步增长，差异化加强，仍建议过度配置高端白酒企业。中银国际认为，白酒行业的长期增长逻辑保持不变，市场份额继续集中在名酒上。展望未来一年，仍将有超额回报的机会，将重点放在高质量的企业上，这些企业有一定的安全边际，未来业绩继续超出预期的可能性也很高。