中信农业基金副总经理乔百君：差异化和国际化是乳企提升估值的重要一步

本篇文章608字，读完约2分钟

■我们的见习记者李政

10月24日，由《证券日报》主办的第二届中国乳业资本论坛在北京召开。在“资本如何推动产业发展”的圆桌对话中，中信农业基金副总经理、投资委员会主席乔百军表示，从乳品企业与资本互动的角度来看，要实现共赢，双方首先要明确定位。资本可以促进乳制品行业的发展，但它不应该取代乳制品。相反，它应该把运营和管理移交给企业。同时，也需要乳品企业自身的健康发展。两者的关系应以产业为导向，以资本为补充。

乔百骏认为，资本是一把双刃剑。从积极的角度来看，资本将成为优秀乳品企业发展的助推器。同时，并购或企业经营过程中遇到的资本问题可以通过资本来解决。然而，对于准备不足的乳品企业来说，资本的进入会给企业带来压力，一些企业在平衡资本市场的短期财务回报和长期融资比例时会出现问题。在资本市场上，许多企业可以因为成功上市而迅速发展，并受益于资本援助。同时，许多乳品企业可能因为上市而误入歧途。

乔百骏指出，从行业角度来看，大部分乳品企业已经登陆资本市场，证券化率相对较高。牛奶饮料行业不能成为资本市场的大部门，因为乳制品行业竞争非常激烈。“近年来，中国乳制品市场增速放缓，资本市场越来越担心该行业的估值和增长，这与整个行业估值偏低有很大关系。”

另外，在谈到乳制品在资本市场的板块效应不明显的问题时，乔百骏表示，乳制品是非周期性的必需品，因此整个行业不存在周期性波动，这使得资本市场的板块效应在投资者的感知中不明显。