久量股份销售数据现疑云 频频被“点名”产品质量堪忧

本篇文章3617字，读完约9分钟

涂南，沪深资本集团，郑锦研究所/研究员魏莹唐力李鸿/编辑

随着“中国制造2025”的加速实施和城市化进程，半导体照明行业开辟了广阔的市场空空间；智能家居和智能城市的建设也促进了半导体照明行业加速形成新的发展势头和促进新的供应。广东九良股份有限公司(以下简称“九良股份”)利用行业发展的“东风”，也“磨砺其需求”，对资本市场发起冲击。

但是，九两股份提交的“成绩单”并不“理想”。近年来，长期股票收益的增长率表现出“疲劳”，净利润的增长率出现了“过山车”，其背后的子公司盈利能力并不“强劲”；缴纳社保的客户数量“非常少”，销售数据的真实性令人怀疑。本次上市中，长期以来，该项目存在诸多疑点，其产品经常被发现不合格，这可能会“增加其上市的障碍”。

首先，贡献1000万元的客户数量“很少”，销售数据的真实性令人怀疑

位于广东省广州市的九亮有限公司自成立以来，已逐步形成了以led移动照明和led家居照明为核心的产品系列。但是，近几年来，九两股份的业绩并不尽如人意。

自2015年至2018年，九梁股份有限公司的营业收入分别为8.64亿元、8.94亿元、8.64亿元和8.68亿元，2016年至2018年分别增长3.46%、-3.28%和0.37%。

从2015年到2018年，九九股份的净利润分别为7200万元、8300万元、6400万元和8900万元，从2016年到2018年分别增长了13.97%、22.71%和39.58%。

制图:“黄金证券研究”沪深资本集团数据来源:长期股票招股说明书

另一方面，九九股份背后的子公司表现并不“强大”。

根据招股说明书，截至招股说明书签署日，即2019年3月25日，九良拥有三家全资子公司，即肇庆九良光电科技有限公司(以下简称“肇庆九良”)、广州九良电子商务有限公司(以下简称“九良电子商务”)和香港南腾贸易有限公司(以下简称“香港南腾”)。

2018年，肇庆的长期净利润为-491.71万元；长期电子商务净利润156.69万元；香港南腾的净利润为-5.07万元。

但是，郑锦研究的沪深资本集团注意到，九良股份存在客户社保号为零的情况，销售数据的真实性值得怀疑。

2018年，长沙九能光电科技有限公司(以下简称“长沙九能”)是九良股份有限公司的第八大客户，销售额为人民币2217.44万元，占主营业务收入的2.56%。

根据市场监督管理局的数据，从2016年到2018年，长沙九能社保缴费人数全部为零。

另外，长沙九能原名称为长沙九良光电科技有限公司，“九良”一词是九良股份的商标。换句话说，长沙久能的原名可能与久良股份有关，这是巧合吗？令人费解。

这不是巧合。另一位九两股份客户的社保缴纳人数也“非常少”。

2018年，义乌友迈电子商务有限公司(以下简称“友迈电子”)是九亮有限公司的第十大客户，销售额为人民币1668.05万元，占主营业务收入的1.92%。

根据市场监管署的数据，从2016年到2018年，友迈电子社会保障缴费人数为1人。

值得注意的是，友迈电子曾控股广州易科电子科技有限公司(以下简称“易科电子”)。易科电子是一家一度由九九股份的真正控制人卓的近亲控制的公司。

众所周知，用人单位和劳动者都必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。然而，长期缴纳社保的客户很少，但他们已经“贡献”了1000万元的销售额，这是非常尴尬的。然而，长期股票的问题还没有结束。

第二，筹款项目的数据与“官方公告”相矛盾，并被怀疑是“圈钱”

需要指出的是，长期股票发行项目的数据与“官方公告”文件的数据不一致。

根据招股说明书，九良股份计划为“肇庆九良led照明生产基地建设项目”、“肇庆九良自动化仓储物流基地建设项目”、“肇庆九良研发中心建设项目”和“补充营运资金偿还银行贷款”募集4.49亿元。

其中，“肇庆九九led照明生产基地建设项目”和“肇庆九九R&D中心建设项目”的项目环评批复文件为赵高环建[2018]37号和赵高环建[2017]43号

这意味着“肇庆九九led照明生产基地建设项目”和“肇庆九九R&D中心建设项目”属于同一环评文件。

根据肇高环建[2018]37号文件，项目名称为肇庆市长期改扩建项目，拟在现有基础上进行改扩建。

根据《肇庆九九改扩建工程环境影响评价文件》(以下简称《环境影响评价文件》)，肇庆九九决定在一期已批准项目的基础上投资2亿元，扩大生产规模，扩建建筑。在改扩建后整个项目的主要设备清单中，一期批准项目新增95台注塑机，改扩建项目新增139台注塑机，注塑机项目总数为234台。

招股书中只在“肇庆长期led照明生产基地建设项目”的设备采购内容中提到新增注塑机数量为150台，而其他募集项目没有提到注塑机的新情况。

值得一提的是，在环评文件改扩建后的整个项目主要设备清单中，一期项目批复的设备增加与批复文件赵高环建[2017]43号环评报告披露的设备增加一致

即环评文件中改扩建项目的设备增加或“肇庆长期led照明生产基地建设项目”的设备增加。

令人费解的是，招股说明书中披露的新增注塑机数量比上述环评文件中披露的多11台，招股说明书中注明的注塑机单价为213，600元。有没有“圈钱”的嫌疑？我们不知道。

此外，根据环评文件的数据，在改扩建后的整个项目主要设备清单中，改扩建项目并未涉及新增数控立式加工中心，招股说明书披露计划新增5个数控立式加工中心，总金额高达182万元；改扩建项目披露新增线切割机床4台，招股说明书披露新增6台，单价7万元/台；改扩建项目未提及新火花机，但招股说明书披露了11台新数控火花机，总金额高达151万元，招股说明书披露的“数控”一词超过环评文件，但改扩建项目未提及数控火花机的新情况。

以上种种可能表明长期股票发行项目存在诸多疑点，长期股票产品多次被报道为不合格，这也是值得关注的。

第三，经常用“名称”来通知，产品质量令人担忧

除了对销售数据真实性的质疑和筹款项目中的“圈钱”嫌疑外，还存在产品质量不合格、“踩雷”和环保等问题。

根据招股说明书，九良股份的前身为广东九良光电科技有限公司(以下简称“九良有限公司”)。应该指出的是，长期以来数量有限已经触及了环境保护的“雷区”。

根据云浮市环保监察字[2011]101号文件，广东省广州市白云区环保局因违反环境影响评价制度，对长期限量进行处罚。

根据广州市生态环境局已发布的污染源环境监管信息数据，根据2013年10月11日发布的《广州市铅电池加工、组装及回收企业名单公示》，限量的大丽分公司处于停产整顿状态。

然而，九两股份面临的问题不止于此。金正岩的沪深资本集团也注意到九良公司的产品多次被报为不合格。

根据云南省工商行政管理局的数据，2016年10月10日，九亮股份有限公司的led-678贴片折叠台灯因标识、外部接线和内部接线被列为不合格。此外，九良公司的led时尚无级调光台灯、led发光镜触摸台灯、贴片led折叠台灯、led无级调光镜台灯、led台灯也被列为不合格品。

根据贵州省市场监督管理局的数据，2018年12月26日，在抽样检查中，由于结构、爬电距离和电气间隙等原因，将led-674规格的led夹式折叠台灯和led-682规格的led夹式折叠台灯归类为不合格。

根据湖北省市场监督管理局的数据，2019年1月28日，led-814规格的充电式强力电蚊拍因部件原因被列为不合格；led-803规格的充电式电蚊拍，因其标志、说明、部件等原因，在流通领域商品质量抽检中被列为不合格。

根据苏州市市场监督管理局的数据，2019年9月3日，dp-114规格的led双功能折叠台灯和dp-6003规格的led时尚无级调光台灯被列入市台灯产品质量监督抽查不合格。

根据深圳市市场监督管理数据，2019年10月11日，九亮有限公司生产的led夜灯于2019年2月1日被列入2019年深圳市灯具产品质量监督抽查；耐热性、耐火性和耐痕性被归类为不合格。

根据舟山市市场监督管理局的数据，在2017年10月9日发布的《关于2017年流通领域小家电抽样检验的通知》中，九久股份有限公司led-812规格的led时尚电蚊拍因其“耐热性和阻燃性”不符合标准要求，被列为不合格。

根据广州市市场监督管理局的数据，2019年4月29日，在《广州市市场监督管理局关于2018年流通领域灯具抽检的通知》中，九亮有限公司dp-116规格型号led台灯被列为不合格。

根据宜州党政网的数据，2017年10月10日，在《2017年广西工商流通领域小家电质量检验不合格商品清单》中，九良有限公司DP-7606 USB充电双模手提风扇的标识和说明被列为不合格。

然而，久良股份声称，安全和稳定是led照明产品质量的核心，它始终重视产品的安全和质量。上述不合格产品，或称“九两股份”重视产品质量的说法，“打了脸”。

不仅客户或“皮包”公司，而且筹款项目的数据都“可疑”，他们的产品多次被“点名”为不合格。长期股票是否会像预期的那样受到投资者的“青睐”仍不得而知。