新三板全面改革“路线图”出炉 亮眼数据夯实深改“底气”

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■和平

最近，新三板市场发布的一组数据引起了笔者的关注:前三季度，新三板673家创新上市公司实现营业收入3046.95亿元，同比增长7.79%，净利润169.68亿元，同比增长5.27%；新三板日均成交量为3.29亿元，其中市场日均成交量为1.51亿元，同比增长42.19%；整个市场上还有853家净利润超过3000万元的上市公司...

笔者认为，在新三板市场全面改革的背景下，这组数据不仅代表了新三板市场六年发展的成就，也为全面深化改革夯实了基础。新三板市场将通过全面改革，开辟市场快速发展的新格局。

新三板自2013年正式运行以来，坚持服务创新型、创业型、成长型中小企业的市场导向，根据中小企业需求构建了特色鲜明的基础体系，拓宽了资本市场覆盖面和中小企业融资渠道，在解决中小企业融资难、促进创新创业、促进经济转型升级等方面发挥了积极作用，成效显著。

数据显示，截至2019年10月31日，全市场共有9175家上市公司，覆盖88个主要行业。其中，民营企业占93%，中小企业占94%，现代服务业和先进制造业合计占72%。帮助6000多家中小民营企业实现直接股权融资近5000亿元。

同时，作为一个主要服务于创新型、创业型和成长型中小企业发展的资本平台，新三板上市公司R&D投资持续增加，2018年R&D平均投资强度为3.23%，比全社会高1.05个百分点。从2017年到2018年，共有37家上市公司获得国家科技奖。2018年，创新层平均每个上市公司拥有9项发明专利，同比增长28.57%；发明专利密度为155.30项/万人，约为全国水平的10倍。

此外，根据全国中小企业股份转让系统(简称“全国股份转让公司”)的数据，429家上市公司符合工业和信息化部选择的财务指标。上半年，这些公司的营业收入和净利润的总增长率分别为13.73%和33.56%，平均R&D强度达到8.74%。新三板的培育逐渐出现。

可见，经过六年的发展，新三板市场不仅逐渐弥补了中国资本市场服务中小企业的短板，而且培育了一大批规模大、成长快、盈利能力强的优质创新型企业。

然而，近年来，随着新三板市场规模的快速增长和上市公司的成长壮大，市场结构日益变化，市场需求日益多元化。新三板出现了融资额减少、交易不活跃、申请上市公司减少、主动退市公司增加等新情况和新问题。多层次资本市场体系的互联互通的有机联系仍需完善，新三板持续准确服务中小企业的功能仍需完善。当务之急是实施综合政策，深化改革，增强市场功能，激发市场活力。

10月25日，中国证监会宣布启动新三板市场全面改革，包括构建多元化发行机制；改善市场分层，建立选择层；建立上市公司的上市机制；实施分类监管；完善市场退出机制，完善退市制度等改革措施。

11月8日，国有股股份有限公司公开征求关于深化新三板改革相关业务规则的意见，全面优化调整了新三板的发行、交易、市场分层、公司监管和投资者适应性等制度。

上述改革措施涉及市场的方方面面，为全面深化新三板市场改革勾画了清晰的“路线图”。

笔者认为，通过改革，新三板的市场定位将更加清晰，市场结构将更加完善；更有利于拓宽中小企业融资渠道，降低融资成本，充分发挥新三板作为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台的作用。此外，这一改革是完善资本市场基本制度的一项重要安排，也是借鉴国家科委的成功经验，促进多层次资本市场体系逐步完善的一项重要举措，将成为建设创新型国家的一项重要举措。