阿里巴巴十二年

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11月26日，阿里巴巴在香港证券交易所上市。开盘价为187港元，比176港元的发行价高出6.25%。总市值约为4万亿港元，超过腾讯控股的3.26万亿港元。

这是阿里巴巴的第三次上市，也是第二次在香港上市。2007年11月，阿里巴巴b2b业务在香港上市，然后在2012年6月退市。2014年9月，阿里巴巴集团在纽约证券交易所整体上市。

从2007年到2019年，阿里巴巴再次登陆香港股市。它有什么新的变化？中国投资网从四个方面梳理了阿里巴巴12年来的变化:业务地图、业绩数据、投资并购和高管变动。

首先，商业地图正在扩大，竞争对手的名单也在扩大

当阿里巴巴在2007年上市时(当时只有阿里集团的b2b业务上市)，它已经有了整个阿里巴巴集团的雏形。

在上市前一年年底，阿里巴巴用了3个月的时间将其5个业务部门分成5个子公司，即阿里巴巴、淘宝、阿里软件、支付宝和雅虎中国，它们从事b2b业务，被称为“达摩手指”。

当时，b2b业务是整个阿里巴巴集团的老大哥和摇钱树，负责淘宝、阿里软件、支付宝和雅虎中国的“输血”。

淘宝刚刚赢得了c2c战场——其竞争对手ebay在2006年底宣布退出中国市场。互联网观察家keso评论道:“这是一个以市场规模为目标的公司和以收入增长为目标的公司之间的竞争。易趣现有的股票市场(投资说明:易趣2003年收购易趣)与进入爆发期的巨大增量市场相比几乎毫无意义，总比没有强。”

从某种程度上说，淘宝对易趣的胜利也是中国互联网公司首先进入市场，然后谈论赚钱的竞争模式的开端之一。

击败ebay的淘宝几乎看不到它的竞争对手。唯一值得一提的是排排。腾讯运营的腾讯网借助qq弹出窗口进行推广，成为c2c领域仅次于淘宝的电子商务平台。然而，其市场份额几乎可以忽略不计。根据艾瑞咨询(iResearch)的报告，2007年，淘宝占据了中国c2c电子商务市场的83.6%。最终，腾讯入股京东，派牌进入京东系统。

然而，没有竞争对手的阿里并没有停止扩张业务。

2006年，b2c的市场份额逐渐扩大。马云开始尝试b2c业务，因为他担心他的对手会从b2c业务开始，侵占淘宝的c2c业务，这是天猫诞生的开始。2008年4月，淘宝正式推出淘宝商城(后称天猫)，并进入b2c行业。

到目前为止，阿里零售业务最重要的两大业务支柱已经诞生。

如今，阿里巴巴的淘宝已经演变成了一个零售商业生态系统。包括中国业务淘宝、天猫、博士玛、银泰百货、阿里健康、跨境和全球商务速卖通、东南亚电子商务拉札达、天猫国际和考拉海宝。

零售业务也取代了b2b业务，成为阿里巴巴集团的摇钱树，为阿里巴巴云、数字媒体、娱乐和创新业务注入了血液。

此外，诞生于淘宝网的第三方支付工具支付宝也发展成为一棵参天大树——“蚂蚁金融服务”，从简单的支付工具延伸到财务管理、信用报告、贷款、保险等服务。2018年6月，它完成了140亿美元的C系列融资，估值超过1500亿美元。

当然，阿里并不总是不可战胜的。

阿里曾在阿里巴巴云和雅虎中国投入大量资金和精力，但最终以失败告终——阿里软件于2008年关闭，雅虎中国于2013年关闭。

然而，由于阿里软件的失败，阿里巴巴云诞生了。阿里软件关闭后，王建成为阿里it重组的交易员。《财经》评论称，此次收购使阿里巴巴完成了从旧it时代(软件部署模式)到新it时代(云计算部署模式)的转型。

当阿里巴巴发展壮大时，它的竞争对手名单也在不断变化和扩大。

例如，在零售业务领域，当阿里发展b2c业务时，JD.com是其最大的竞争对手。在过去的两年里，“五环”的发展已经成为阿里巴巴在下沉市场的最大竞争对手；在生活服务领域，阿里曾经投资的美国集团已经成为阿里最大的竞争对手；在数字媒体和娱乐领域，腾讯视频、腾讯音乐、腾讯+企鹅电影和腾讯阅读集团是阿里业务的主要竞争对手...

第二，数字正在发生变化:从年收入1元到净利润879亿元

2002年初，马云提出:“阿里巴巴想赚一美元。”马云认为，阿里巴巴只有一美元的利润是基于增长的，一美元有着丰富的含义。年底，阿里巴巴实现了全年首次正现金流入，这标志着阿里巴巴开始盈利。

16年后，阿里巴巴每年可实现净利润879亿元。阿里巴巴的美国股票财务报告显示，2019财年，阿里巴巴的净利润为878.9亿元，同比增长37.12%。

阿里巴巴的业绩变化可以分为两部分，一部分是2007年至2011年港股上市期间的b2b业务数据，另一部分是2014年美股上市后的阿里巴巴集团数据。

2011年，阿里巴巴b2b业务的付费会员从去年的80.9万人减少到76.5万人，阿里巴巴b2b业务开始下滑。2012年6月，阿里巴巴b2b公司被香港股市摘牌。然而，在阿里巴巴2014年在美国上市时披露的招股说明书中，很少提及b2b业务。

在香港股票退市和美国股票上市之后，阿里巴巴的增长引擎和摇钱树已经逐渐从b2b公司转变为包括淘宝和天猫在内的电子商务企业。

阿里在美国股市上市后，用户数量迅速增加。2019年3月，阿里巴巴的年活跃消费者增加到6.54亿，这是五年来的两倍多。根据阿里巴巴最近在香港上市的招股说明书披露，截至2019年6月，年度活跃消费者高达7.3亿，如果加上蚂蚁金服，去权后的用户数高达9.6亿。

在收入方面，截至2019年3月，阿里巴巴的收入为3781亿元，接近2012年的19倍；利润为879亿元，是2012年的20倍。

阿里的用户、收入、利润和gmv将继续增长。在最新的港股招股说明书中，阿里宣布了未来五年的总体战略目标:服务全球消费者，包括超过10亿的中国消费者，创造超过10万亿元的消费规模。

三、阿里投资M&A地图:

当地生活、电子商务和物流投资最多

2008年，阿里巴巴成立了阿里资本，开启了投资之路。截至2019年11月，阿里已投资345次，总投资额为4362.5亿元。根据这一计算，阿里的平均投资项目高达12.6亿元。

从各个领域的投资额分布来看，阿里在当地生活、电子商务和物流领域的投资最多，分别为1176.6亿元、943.5亿元和615亿元，这三个领域与阿里自身的电子商务业务密切相关。

与腾讯相比，阿里更像一个战略投资者，寻求与阿里自己的电子商务和本土生活业务的协同，有更多的控制欲望。阿里还在2018年财务报告中明确表示，他不会纯粹出于财务原因进行投资和收购，而是专注于加强阿里的生态系统，创造战略协同效应，提高公司的整体价值。

因此，投资也是阿里拓展商业生态的手段之一。当投资项目对阿里集团很重要时，阿里将逐步从投资转向控股甚至全资收购。

例如，饿了。2016年8月，阿里巴巴和蚂蚁金服向饥饿投资了12.5亿美元；2017年4月，阿里巴巴和蚂蚁金服进一步增持，投资总额达4亿美元。自那以后，阿里持有饥饿公司32.94%的股份，成为饥饿公司的最大股东。

一年后，阿里巴巴加入蚂蚁金服，以95亿美元完成了对饥饿的全资收购。同年10月，饥饿与口碑合并，阿里正式成立当地生活服务公司，饥饿成为阿里在当地生活服务领域对抗美团的武器。

这是一个典型的案例，阿里逐步控制着投资公司，阿里在M&A的投资领域也随着阿里生态系统的需要不断扩大。

4.谁掌管阿里:阿里巴巴最有权力的12个人

作为一个市值近4万亿港元的商业帝国，阿里由谁掌管？

从阿里巴巴团队的变化来看，阿里巴巴并不是一家关注创始人打造的管理团队的公司。2007年阿里巴巴b2b公司上市时，只有Taobao.com总裁孙彤宇是阿里巴巴集团五大业务的创始人之一，而卫哲、陆兆禧、曾鸣和王涛分别负责支付宝、雅虎中国和阿里软件等其他b2b业务。

在阿里香港招股说明书披露的12个高级管理团队中，戴珊是创始人之一，目前负责b2b业务、国际零售交易平台速卖通、农村淘宝和零售链接等。

甚至马云早在2013年就辞去了阿里巴巴集团首席执行官的职务，今年他辞去了阿里巴巴董事会主席的职务。今天的阿里帝国是一个以小窑子张勇为核心的领导集团。

吴伟自2013年5月起担任阿里巴巴集团首席财务官，自2019年6月起担任集团战略投资部主管。吴伟两次接替蔡崇信。第一次是在2014年4月10日，当时蔡崇信担任集团董事会执行副主席，负责集团战略投资，首席财务官由吴伟接任。第二次是在2019年6月，当时蔡崇信再次辞去集团战略投资部部长职务，由吴伟接任。

童自2017年1月起担任首席人才官，自2013年起领导菜鸟网络的建立。他曾担任首席运营官、总裁、首席执行官和非执行董事，负责管理菜鸟网络的运营。

张剑锋自2016年4月起担任首席技术官，自2018年11月起担任阿里巴巴云智能商务集团总裁。

其他成员包括分别担任首席客户服务官、首席法律官和公司秘书、首席风险官、首席平台治理官和首席营销官的吴敏芝、蒂莫西·a·斯坦纳特、郑俊芳和董本洪。

具体到每个业务板块，阿里巴巴的核心电子商务业务由淘宝网总裁兼天猫总裁范姜领导；张忆芬主要负责赚钱。她是阿里妈妈的总裁，阿里妈妈的在线营销服务收入是阿里巴巴的主要收入来源之一；范禄元负责娱乐业务。他是阿里巴巴数字媒体娱乐集团的总裁，该集团负责阿里巴巴图片和优酷。