本土创投机构成为科创板坚实资本后盾

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■我们的见习记者郭玉川

2019年，中国资本市场最热门的东西是科技股。然而，科技板块的“创富效应”吸引了各种资本积极参与科技板块的ipo公司。

除了早期的风险投资之外，参与科技板块的投资机构更引人注目，但这种行为受到了极大的限制。根据上海证券交易所的有关规定，“如在申报前6个月内进行增资扩股，新增股份持有人应承诺新增股份自行人办理完增资扩股工商变更登记手续之日起锁定3年。”

锁定三年意味着突然投资股票的投资机构不能迅速获利。随着科技股ipo定价的市场化，如果参与股票的成本过高，这些新增加的股东在未来实现退股将成为一个未知数。

一位券商投资银行家告诉《证券日报》，该公司希望在ipo申报前扩大估值和资本实力，投资机构希望通过意外持股实现资金的高效使用和高回报。双方都有各自的优势，但这种持股对公司的成长并没有太大的影响，或者那些早期的风险投资机构对公司更有意义。

据不完全统计，科技板块上市公司背后有200多家投资机构。从目前的情况来看，创业板上市公司背后的风险投资机构主要是本土风险投资。随着科学技术委员会的成立，这些风险投资机构也获得了丰厚的市场回报。

招商局、复星投资、idg、深圳创投等知名风险投资机构都出现在了科技板块的上市公司中，“上市公司”的风险投资实力不容低估。例如，特保生物背后有通化东宝，中科曙光持有中科兴图股份，新筑邦持有天奈科技股份。

在企业的创业成长过程中，特别是在科技型企业中，风险投资机构对企业的成长起着至关重要的作用。北京金惠丰投资管理有限公司董事长周丽霞在接受《证券日报》采访时表示，风险投资机构陪伴公司的时间短至五六年，长至八年以上。在这个过程中，除了种子阶段和创业阶段的少量资金投入外，企业开始大规模生产后，风险投资机构不仅会给予资金支持，还会在被投资企业的扩张、营销或产品改进过程中给予更多的帮助。

天一上甲是周丽霞在2013年参与的一个项目。当时，该公司刚刚通过crcc认证。经过几年的发展，其产品现已覆盖中铁十八局，成为复兴的核心供应商。周丽霞说:“一个专业的风险投资机构将愿意伴随公司成长，用更长的时间和更大的耐心。”

正常情况下，科研投资公司和行业指导公司的资金较早介入科技公司，甚至有些是相当早期的孵化基金，起到了资金支持、行业指导和技术支持的作用。然而，一些专门的风险投资机构通常会在后来进行干预。这时，企业的发展前景刚刚出现，需要大量的资金来扩大生产或研究。在此期间，企业的发展速度也是最快的。

东北证券研究总监傅立春在接受《证券日报》采访时表示，科技板块的成立为中国“双创新”选择资本市场增加了一个国内方向，科技和新经济企业、风险投资机构也有了新的退出渠道。随着领先的风险投资机构实现利润，它们也将刺激更多的风险投资机构投资于高质量的技术企业。