首批登陆科创板安集科技三年累计研发投入占营收超20%

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报告期内，安吉科技的研发支出总额分别占其营业收入的21.81%、21.77%和21.64%，表明其对R&D的重视和持续发展进步的基石

据说科学技术是第一生产力，科学技术的发展对一个国家的繁荣尤为重要。科技企业的数量和实力也是国家实力的重要体现。

过去，由于沪深a股主板市场的高要求，很多短期内达不到标准的独角兽企业都到海外上市。在此背景下，为了提升服务技术创新企业的能力，增强市场包容性，强化市场功能，一个独立于现有主板市场的新板应运而生，并于今年6月13日正式开业，首批公司于7月22日登陆。

对于科技型企业来说，R&D投资无疑是企业长期稳定发展的重要指标。基于这一指标，标点财经研究所与《投资时报》联合分析了66家现有科技公司在2016年和2018年的R&D投资(截至12月18日的数据)，并独家发布了2019年R&D科技板块公司支出排名。结果显示，20家公司三年累计R&D投资占三年累计营业收入的15%以上，占所有公司总数的30%以上。

《投资时报》的研究人员指出，安吉微电子科技(上海)有限公司(688019.sh，以下简称安吉科技)作为首批登陆科技板块的企业，其2016年和2018年的研发总支出分别占营业收入的21.81%。%、21.77%、21.64%，三年累计R&D投资占三年累计营业收入的21.64%

快速增长和大量研发投资

根据招股说明书，安吉科技的主要业务是关键半导体材料的研发和产业化。目前，其产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要用于集成电路制造和先进封装领域。它打破了国外制造商在集成电路领域对化学和机械抛光溶液的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了独立的供应能力，也在半导体材料行业取得了一定的市场份额和品牌知名度。

根据安吉科技的招股说明书，2016-2018年(以下简称报告期)，全球化学和机械抛光液销售额分别为11亿美元、12亿美元和12.7亿美元。同期，安吉科技实现销售额2656.97万美元和3085.79万美元。全球市场份额分别为2.42%和2.57%

报告期内，安吉科技的另一个主要产品——光刻胶去除剂的销售收入分别为1941.78万元、2300.92万元和4205.34万元，2017年和2018年分别实现18.50%和82.77%的增长率。

尽管摩尔定律不断受到挑战，但集成电路制造技术在世界范围内不断更新和进步。然而，大量的R&D投资是安吉科技产品与先进的集成电路制造和封装技术同步的关键。

《投资时报》研究员指出，报告期内，安吉科技实现营业收入分别为1.97亿元、2.32亿元和2.48亿元，同期研发支出分别为4300万元、5100万元和5400万元，研发支出占营业收入的比重分别为21.81%、21.77%和21.64%。然而，三年累计R&D投资占三年累计营业收入的21.73%，在所有66家公司中排名第十。

产品结构单一，客户高度集中

然而，像大多数专注于某个方向的科技公司一样，安吉科技也面临着产品结构单一和客户过度集中的局面。

安吉科技的核心技术产品化学机械抛光液和光刻胶去除剂分别占报告期收入的99.62%、99.54%和99.75%，产品结构相对简单。

安吉科技表示，虽然其光刻胶去除剂产品除集成电路外，还用于led/oled领域，但化学机械抛光液和集成电路领域的光刻胶去除剂全球市场容量有限，需要较长时间和更多资源来拓展产品应用领域和产业链，因此短期内存在产品结构单一和市场容量有限的风险。但是，如果化学机械抛光液和光刻胶去除剂的下游市场环境波动较大，其运行将受到很大影响。

此外，根据招股说明书，报告期内，安吉科技前五名客户的总销售额分别占当期总销售额的92.70%、90.01%和84.03%，其中SMIC子公司的销售收入分别占66.37%、66.23%和59.70%，客户集中度高，对单个客户依赖性强。

对此，安吉科技解释说，集中销售主要是由于全球和国内集成电路制造行业的高度集中，公司产品的应用特点以及本地化、定制化和综合化的服务模式。然而，安吉科技也承认，如果其主要客户流失，或主要客户大幅减少购买量或要求大幅降低产品价格，其经营业绩可能会下降。

财务数据方面，报告期内安吉科技的综合毛利率分别为55.61%、55.58%和51.10%，相对较高，但呈逐年下降趋势。安吉科技解释说，毛利率相对较高的铜和铜阻挡层系列化学机械抛光溶液的收入有所下降。为了应对这种情况，安吉科技表示，将对成熟产品采取选择性降价的销售策略，以满足客户成本控制的需要。

安吉科技表示，将在现有业务和技术的基础上，通过自身建设或并购，继续稳步延伸半导体材料产业链，目标是成为世界级高端半导体材料供应合作伙伴。