公募量化对冲基金时隔三年再迎“新生”

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我们的记者王思文

近日，华夏基金、郭芙基金、景顺长城基金、中融基金、海富通基金、德邦基金、深湾灵信基金等量化对冲基金正式获批。由于七项公开发售的量化对冲产品在三年后获得批准，一度引起市场广泛热烈的讨论。

对此，中国银河证券基金研究中心主任胡在接受《证券日报》采访时表示:“目前，中国公募基金最重要的是大力发展敢于承担股市责任、敢于承担长期投资责任的股票型基金。量化基金、对冲基金和量化对冲基金作为特定策略的非主流基金品种，需要结合特定的基金合约进行分析和判断。”

效益风险比更有吸引力

据了解，自2016年1月以来，量化对冲基金的公开发行已经三年多没有取得新的进展。三年后，量化对冲基金再次公开发行，七家基金公司报告的量化对冲产品这次获得批准。

中国证券投资有限责任公司证券金融工程总工程师丁在接受《证券日报》采访时表示:“首先，CSI 300的三个期权产品已于今年正式推出，而量化对冲基金重新公开发行与证券衍生品的进一步拓展密切相关。第二，自今年11月以来，股指期货的价差已经大大缩小。对于对冲基金来说，股指期货已经从最初的成本项目变成了额外收入的贡献项目。从发行人的角度来看，产品收入预计在未来一到两年内会有所改善。当然，核心关键是提高产品竞争力。产品竞争力强的基金公司更愿意发行这类产品。从监管者的角度来看，这类产品在当前环境下更有可能获得正回报，这也符合产品设计的初衷。我认为，上述原因的共鸣促使量化对冲基金再次公开发行股票。”

一位深入参与量化和指数研究的公共基金经理对《证券日报》记者表示:“本次公开发行量化对冲基金的重新获批，意味着市场对衍生品的风险管理属性有了更深的理解。在低利率市场环境下，此类产品的配置需求也更大。”

“公共基金量化对冲基金的最大优势在于，它们可以更好地利用股指期货。在预期未来对冲成本较低、利率市场环境较低的情况下，量化对冲产品的回报风险比非常有吸引力。”上述基金经理告诉《证券日报》记者。

总规模为73.72亿元

根据审批信息，在本次审批的7个产品中，中融芷玄的套期保值策略是在2015年提交申请材料并被接受，其余6个产品在2019年提交并被接受。在这7种产品中，5种是赞助基金，4种是3个月定期开放式基金。如果发行成功，公开发行量化对冲基金产品的规模将迎来相当大的扩张。

具体来说，根据兴业证券金融工程团队的数据，目前市场上有18只定量对冲基金(一只多股基金除外)，总市场规模为73.72亿元。其中，海富通阿尔法套期保值规模最大，目前规模为16.89亿元，其次是惠天富的绝对收益策略，规模为9.98亿元。

从收益来看，今年18只定量对冲基金均实现了正回报，其中回报最高的是广发对冲套利，今年的回报率为14.83%。

兴业证券的金融工程团队表示:“市场上成立了18只量化对冲基金，总规模为73.72亿元。定量对冲基金以绝对回报为目标，通过对冲策略控制风险，回报特征相对稳定。在当前无风险回报大幅下降、股指期货合约流动性增强以及对冲工具日益丰富的背景下，这可能会带来发展机遇。”

对此，中国银河证券基金研究中心主任胡在接受《证券日报》采访时表示:“目前，中国公募基金最重要的是大力发展敢于承担股市责任、敢于承担长期投资责任的股票型基金。量化基金、对冲基金和量化对冲基金作为特定策略的非主流基金品种，需要结合特定的基金合约进行分析和判断。”