得润电子控股子公司引援国资：估值超20亿 虽亏损仍对赌上市

本篇文章1423字，读完约4分钟

蔡联(深圳记者莫青)报道，德润电子(002055.sz)近日宣布，持有其51%股份的子公司元系统股份有限公司(以下简称元系统)对宜宾国有股表示欢迎。

吸引人们注意的是，对于仍处于亏损状态的meta，各利益集团都制定了严格的上市赌博条款。

一位资深投资银行家告诉财联社记者，“上市公司出售资产并将其附在上市文件上的情况相对较少，这表明买家处于强势地位，但这是商业谈判的结果。”从上市公司的角度来看，这也可能是利润最大化。如果未来上市的目标能带来剩余股权的升值。”

引进国有资产

根据德润电子披露的公告，德润在股权方面的变化如下:第一，德润欧洲，该公司的全资子公司，拟以1620万欧元的价格将其在德润欧洲6%的股份转让给港荣集团；后港荣集团向梅塔增资7626万欧元，增资后获得梅塔22.02%的股权；此外，在上述增资前，香港荣集团还以2700万欧元的价格获得了中联投资有限公司持有的美泰10%的股权。

因此，香港荣集团收购了美泰34.50%的股份，成为第二大股东，但德润欧洲仍是美泰的控股股东，美泰仍被纳入德润电子的合并财务报表。

本次股权交易的受让方港荣集团为四川宜宾国有资产管理有限公司100%所有，该公司是宜宾市人民政府于2004年设立的国有独资公司。

换句话说，德润电子的控股子公司meta欢迎宜宾国有企业入股。

根据协议，股权变更完成后，美塔将在四川省宜宾市临港经济技术开发区设立全资子公司，作为其在中国的管理和运营总部。

据数据显示，meta主要从事汽车电子技术产品和汽车零部件的生产和销售，目前专注于拓展新能源车载充电器业务。

根据德润电子转让meta股份的上述交易价格，本次交易中meta的估值约为20.89亿元。

德润电子表示，此次交易的价格是基于元达截至2018年底的经审计财务报告，结合其经营状况，经各方友好协商确定的。股权价格合理，增加了公司对外投资和股东权益的净值。从转让中获得的资金将用于补充公司的营运资本。

赌博和上市

香港荣耀集团对这场竞购附加了更多条件，其核心是押注元上市。

根据公告，香港荣集团目前的投资期限为5年，退出方式为元独立上市或公司回购。

本次股权变更完成后3年内，meta将申请在香港联合交易所主板或其他国际主流证券市场独立上市。如果元上市时香港荣集团持有的市值低于实际投资金额加上按年化8%计算的基本收益之和，德润电子将承担弥补差额的责任。

一旦元达未按约定提交上市申请或未能成功上市，元达未按约定投资宜宾临港经济技术开发区，德润电子失去对元达的控制权，公司资产负债率高于90%或净资产低于10亿元等。，香港荣集团有权要求德润电子启动回购程序进行一次性回购。回购价格为香港融集团实际投资金额加上投资期内按年化8%计算的基本收益之和，德润电子将德润欧洲持有的meta全部股权质押给香港融。

值得指出的是，meta目前的盈利能力并不好。2018年，meta实现营业收入9.9亿元，同期亏损1.08亿元；2019年第一季度，收入为2.48亿元，亏损为1535.49万元。

根据公开上市条件，海外上市没有硬性盈利要求；然而，目前在香港主板上市要求在过去三个财政年度的利润至少为5，000万港元(最近一个财政年度的利润至少为2，000万港元，前两年的累计利润至少为3，000万港元)，meta暂时不符合相关要求。

采莲记者进一步咨询了德伦电子关于meta的盈利能力和上市测试，但截止日期前没有收到任何回应。